>> 華泰期貨-軟商品日報：市場情緒減弱，鄭棉震蕩回落-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2309合約16475元/噸，較前日下跌320元/噸，跌幅1.91%。持倉量577443手，倉單數(shù)14347張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17120元/噸，較前日下跌7元/噸。現(xiàn)貨基差CF09+650，較前日上漲320元/噸。全國均價17510元/噸，較前日下跌30元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+1040，較前日上漲290。
近期市場資訊，據(jù)印度農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，截至6月16日，印度新棉種植面積達2.01萬公頃，同比增加約5%。從不同區(qū)域情況來看，除拉賈斯坦邦外，北部棉區(qū)種植進度基本完成，同比增加約4%；中部棉區(qū)多地受到季風(fēng)前降雨充足的加持，植棉面積同比增加61%，其中馬哈拉施特拉邦同比翻番；南部棉區(qū)受西南季風(fēng)降雨不足的原因影響，種植面積同比大幅減少約66%。天氣方面，據(jù)印度氣象部門消息，近日氣旋風(fēng)暴Biparjoy活動區(qū)域在中部棉區(qū)古吉拉特邦西南部的Saurashtra和西部Kutch兩地以及拉賈斯坦邦西部地區(qū)，輕度較前期有所減弱，仍給當(dāng)?shù)貛砹舜罅拷涤?。一定程度受此大氣活動影響，西南季風(fēng)北上進度持續(xù)緩慢。此外，短期內(nèi)，印度東部、中東部以及東部地區(qū)或?qū)⒊掷m(xù)遭遇熱浪。東北部、西孟加拉邦及周邊地區(qū)或?qū)⒂瓉沓渥憬涤?。從整體降雨情況來看，截至6月18日，印度全境累計降雨50.6mm，較往年平均水平（80.6mm）減少約37%。美國天氣方面，15日午后強雷暴席卷了得州狹地，給當(dāng)?shù)仄毡閹泶箫L(fēng)、降雨、冰雹等天氣，部分地區(qū)遭到龍卷風(fēng)襲擊。據(jù)有關(guān)預(yù)測，冰雹和大風(fēng)天氣或?qū)⒊掷m(xù)。得益于前期持續(xù)降雨，西得州棉區(qū)表墑明顯轉(zhuǎn)好。短期內(nèi)或普遍以晴朗干燥天氣為主，利好新棉生長。近日南得州地區(qū)日間高溫或持續(xù)在32-38攝氏度，夜間在27攝氏度，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)啟動高溫預(yù)警機制。海灣區(qū)多地棉田進入花期，格蘭德流域地區(qū)部分進入蕾期。隨著新棉生長進入坐果階段，灌溉需求增強。棉農(nóng)方面在保證充足灌溉的同時，也在持續(xù)檢測蟲害動態(tài)。近日孟菲斯地區(qū)遭遇暴風(fēng)雨天氣，給部分地區(qū)帶來輕度到中等強度的降雨。其中短期內(nèi)南三角洲地區(qū)迎來12-25mm的降雨。美國南部地區(qū)普遍為晴朗、溫暖、潮濕天氣，導(dǎo)致部分地區(qū)遭遇雷暴，當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)正在對受影響的棉田展開定損調(diào)查。
昨日鄭棉期價偏弱震蕩，雖然近期給出的商業(yè)庫存數(shù)據(jù)有所下滑，但是供應(yīng)端仍未見不足，隨著市場炒作情緒漸弱，短期內(nèi)現(xiàn)貨價格偏弱運行。當(dāng)前下游紡企開機率較上周略有下滑，企業(yè)利潤進一步壓縮并延續(xù)虧損狀態(tài)。警惕因高原料成本向下游傳導(dǎo)不暢造成的價格階段性回調(diào)。在海外停止加息的預(yù)期以及國內(nèi)溫和復(fù)蘇的背景下，價格震蕩偏強，后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進度以及下游消費向好的持續(xù)性
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5196元/噸，較前日下跌14，跌幅0.27%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5300元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+100，相較前一日上漲10。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5350元/噸，較前一日持平。
現(xiàn)貨基差sp09+150，相較前一日上漲10。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+150，相較前一日上漲10。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格6000元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+800，相較前一日上漲10。
近期市場資訊，月內(nèi)下游有原紙新產(chǎn)能釋放，但產(chǎn)能爬坡速度相對遲緩，同時因部分原紙價格偏弱運行，導(dǎo)致漿市交投氛圍轉(zhuǎn)淡。白卡紙市場走勢穩(wěn)中偏下。華中個別企業(yè)于昨日價格下調(diào)100-200元/噸，其他企業(yè)價格政策相對靈活。紙廠價格低位，個別低端出廠價格在3600元/噸左右。市場訂單不多，貿(mào)易商后市信心不強，當(dāng)前一單一談走貨為主，少數(shù)出貨價格略有下滑，主流市場價格4000-4300元/噸。
昨日紙漿期價維持震蕩格局，當(dāng)前整體市場進入淡季，采購意向較弱，觀望氛圍維持濃厚，漿價維持震蕩運行。目前各港口紙漿庫存繼續(xù)處于高位，外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙廠開工只維持剛需，對紙漿價格形成有效壓制。目前紙漿進入傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無起色。預(yù)計供強需弱的態(tài)勢還將持續(xù)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2309合約收盤價6918元/噸，環(huán)比下跌22元/噸，跌幅0.32%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7160元/噸，環(huán)比下跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SRO9+240，較前日持平。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價6960元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差SRO9＋40，環(huán)比上漲20。
近期市場資訊，今年以來，云南較歷史同期降水偏少60-70%，其中，玉溪、紅河、西雙版納、保山、德宏、臨滄、普洱等地2月以來絕大部分地區(qū)旱象抬頭，近期干旱升級。一是影響了前期種植甘蔗的出苗情況，部分企業(yè)反映，影響的面積達10%左右;二是3月開始的大面積干旱已經(jīng)影響到了后期的甘蔗種植。至6月上旬，臨翔蔗區(qū)降雨較往年偏少40%左右
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