>> 國泰君安期貨-原油：反彈趨勢或不變-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【國際原油】
WTI原油期貨休市無報(bào)價(jià)；Brent 8月原油期貨收跌0.52美元/桶，報(bào)76.09元/桶；SC2308原油期貨收漲5.40元/桶，或1.02%，報(bào)535.40元/桶。
1、美國6月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)錄得55，為2022年7月以來新高。
2、消息人士稱，歐盟就烏克蘭加入歐盟發(fā)布報(bào)告稱，基輔已經(jīng)符合開始正式入盟談判的7個(gè)條件中的2個(gè)條件。
3、歐洲央行管委斯圖納拉斯表示可能在2023年結(jié)束加息。
4、聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫JODI：沙特原油出口在4月份環(huán)比下降20.7萬桶/日，至731.6萬桶/日。沙特原油庫存在4月份增加了197.7萬桶，達(dá)到1.49億桶。沙特國內(nèi)煉油廠原油加工量在4月份下降了4.2萬桶/日，降至269萬桶/日。沙特原油產(chǎn)量在4月份環(huán)比下降0.3萬桶/日，降至1046.1萬桶/日。沙特對石油產(chǎn)品的需求在4月份下降了2萬桶/日，降至226.3萬桶/日。沙特石油產(chǎn)品出口在4月份增加了7.5萬桶/日，達(dá)到154.7萬桶/日。
5、消息人士：土耳其能源技術(shù)代表團(tuán)在巴格達(dá)會(huì)見伊拉克石油官員，討論恢復(fù)伊拉克北部石油出口的問題。
6、德國總理朔爾茨：我們必須逐步恢復(fù)到疫情和能源危機(jī)之前的財(cái)政正常狀態(tài)。德國必須在疫情和能源危機(jī)之后恢復(fù)財(cái)政正常。
7、市場消息：俄羅斯將原油加工量提高至兩個(gè)多月來的最高水平。
8、沙特工業(yè)出口公司：與能源部就石油可持續(xù)性計(jì)劃簽署諒解備忘錄，諒解備忘錄使雙方能夠在維持石油需求領(lǐng)域協(xié)調(diào)、實(shí)施聯(lián)合計(jì)劃、倡議和活動(dòng)。
9、卡塔爾航空首席執(zhí)行官：由于產(chǎn)能短缺，預(yù)計(jì)航空票價(jià)可能會(huì)保持高位，行業(yè)轉(zhuǎn)向可持續(xù)航空燃料將導(dǎo)致通貨膨脹。
10、市場消息：安哥拉8月份將裝載34艘原油船貨，低于7月份的39艘。
11、英國南胡克液化天然氣再氣化終端將在2024年6月10-23日停工。
12、瑞典能源部長埃巴·布什：歐盟仍希望在本月達(dá)成電力市場設(shè)計(jì)協(xié)議。仍需解決的主要問題是差價(jià)合約的使用問題。歐盟各國仍需就差價(jià)合約收入的使用問題達(dá)成協(xié)議。
【趨勢強(qiáng)度】
原油趨勢強(qiáng)度：1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
昨夜，原油價(jià)格維持偏強(qiáng)震蕩，重心小幅上移。短期來看，市場對于6月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期基本打消，美元弱勢格局下大類資產(chǎn)迎來普漲，美元、美債短長期利差或難出現(xiàn)持續(xù)上漲以抑制油價(jià)。此外，市場對國內(nèi)后市進(jìn)行降息政策調(diào)節(jié)、開啟穩(wěn)增長周期產(chǎn)生了較為樂觀預(yù)期，意味著下半年油品內(nèi)需很可能好于市場預(yù)期，建議繼續(xù)關(guān)注新一輪“穩(wěn)增長”周期的潛在開啟節(jié)奏。美歐方面，雖然歐洲因?yàn)闅W元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退、煉油廠維修和美國原油大量進(jìn)口的因素供應(yīng)仍舊寬松，但考慮到煉廠整體開工率處于回升通道，原油一次加工剛需仍在擴(kuò)張，下半年仍有可能出現(xiàn)階段性緊缺。更值得關(guān)注的是，北美地區(qū)頁巖油產(chǎn)量出現(xiàn)了超預(yù)期下滑的跡象，未來或助推油價(jià)的上漲。疊加美國SPR計(jì)劃在2023年年底前完成的1200萬桶原油回購計(jì)劃，或?qū)θ径缺泵赖貐^(qū)原油價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。
整體來看，我們維持4月以來對下半年油價(jià)的判斷（“二季度震蕩為主，二季度末或者三季度開啟上漲”）。雖然伊朗原油供應(yīng)回歸一定程度上修了市場對于原油供應(yīng)端的預(yù)期，但過去一周市場新增潛在利好較多，包括美聯(lián)儲(chǔ)暫定加息、國內(nèi)下調(diào)逆回購利率、美國SPR補(bǔ)庫等。疊加北半球油品三季度消費(fèi)旺季的到來，各類季節(jié)性利好暫時(shí)較難證偽，理論上油價(jià)年內(nèi)仍有機(jī)會(huì)出現(xiàn)最后一次上漲行情。
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