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新冠仍在持續(xù)影響投漿量，2023年二季度批簽發(fā)可能受限。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　新冠造成2022年下半年采漿量下滑，可能導(dǎo)致2023年二季度投漿量受限。由于2022年下半年國(guó)內(nèi)新冠疫情開始蔓延，各地方升級(jí)了防控措施，導(dǎo)致部分地區(qū)采漿活動(dòng)受到影響。2022年12月，新冠疫情開始在全國(guó)范圍內(nèi)大規(guī)模爆發(fā)，并持續(xù)至2023年1月。由于獻(xiàn)漿員無法在感染期間或康復(fù)期中獻(xiàn)漿，因此，這期間的采漿活動(dòng)也會(huì)受到一定影響。血液制品從采漿至批簽發(fā)周期約6個(gè)月，因此，2022年下半年的采漿量下滑將可能反映在2023年的投漿量上，尤其是二季度以及三季度前半段。
　　人血白蛋白：大部分廠商人血白蛋白的批簽發(fā)批次數(shù)在2023年一季度實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，但二季度4、5月批簽發(fā)批次數(shù)環(huán)比有所下滑。進(jìn)口廠商方面，CSL在2023年一季度批簽發(fā)批次數(shù)增長(zhǎng)較明顯，同比增長(zhǎng)174%，但二季度4、5月批簽發(fā)批次也出現(xiàn)了環(huán)比下滑。
　　靜丙：2022年末2023年初新冠疫情在全國(guó)范圍內(nèi)爆發(fā)。由于靜丙具有抗病毒作用，靜丙需求迎來短期的小高峰。靜丙批簽發(fā)量也隨之增加。2023Q1，上海萊士、華蘭生物、泰邦生物靜丙批簽發(fā)批次數(shù)均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。
　　采漿量仍然是行業(yè)核心。血液制品行業(yè)依賴于血漿作為原料進(jìn)行生產(chǎn)，因此采漿量直接影響各產(chǎn)品最終的產(chǎn)量。在血液制品市場(chǎng)維持供給稍緊的情況下，采漿能力是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，建議持續(xù)關(guān)注采漿擴(kuò)張潛力較大的企業(yè)。
　　投資建議
　　建議關(guān)注采漿擴(kuò)張潛力較大的企業(yè)，例如：天壇生物、派林生物、博雅生物、衛(wèi)光生物。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、銷售不及預(yù)期、監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于中檢院及Insight數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)更新可能不及時(shí)，因此部分?jǐn)?shù)據(jù)未來可能出現(xiàn)變化。