>> 中信證券-一周研讀：業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
大小： |
631KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級會員查看 |
|
|
【業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線】
預(yù)計(jì)年中市場波動依然較大，業(yè)績的重要性將逐漸提升，配置上堅(jiān)持業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線，繼續(xù)堅(jiān)守科技和能源資源安全領(lǐng)域中有政策催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種。
【策略：正處谷底，輪動持續(xù)】
6月來市場主要由政策預(yù)期和中美關(guān)系主導(dǎo)，市場情緒和經(jīng)濟(jì)預(yù)期正處于谷底，對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反應(yīng)鈍化，政策落地難達(dá)激進(jìn)的預(yù)期，中美關(guān)系短暫緩和，宏觀流動性環(huán)境好轉(zhuǎn)，市場正處于下半年波動區(qū)間的谷底，季末機(jī)構(gòu)調(diào)倉、政策博弈和主題交易輪動共振下，預(yù)計(jì)年中市場波動依然較大，業(yè)績的重要性將逐漸提升，配置上堅(jiān)持業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線，繼續(xù)堅(jiān)守科技和能源資源安全領(lǐng)域中有政策催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種。
【新能源汽車：政策迎來密集催化，充電樁需求加速上行】
年初以來，國家相關(guān)部門陸續(xù)發(fā)布重磅政策文件，涉及公共領(lǐng)域電動化、充電基礎(chǔ)設(shè)施支持新能源汽車下鄉(xiāng)等，充電樁行業(yè)迎來密集的政策催化；需求端，隨著新能源汽車保有量的逐漸增長、高壓快充車型對大功率充電的需求，充電樁進(jìn)入加速建設(shè)期。在政策與需求雙重刺激下，充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司有望受益。推薦兩條投資主線：1）設(shè)備端——充電樁建設(shè)加速帶來需求釋放；2）運(yùn)營端——充電利用率提升帶來盈利改善。
【電力設(shè)備及新能源：政策引領(lǐng)發(fā)展，快充設(shè)備、充電運(yùn)營同步受益】
6月19日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系的指導(dǎo)意見》，我們認(rèn)為上述政策布局推進(jìn)快充總量增長，有利于直流充電樁設(shè)備廠商、充電模塊廠商；重點(diǎn)區(qū)域充電設(shè)施補(bǔ)足和有序充電等靈活調(diào)度型充電模式，將給具備較強(qiáng)充電信息整合調(diào)度能力的頭部運(yùn)營商帶來發(fā)展機(jī)遇。
【中國自動駕駛立法與標(biāo)準(zhǔn)行至何處？】
我們認(rèn)為，國家此前已通過深圳特區(qū)立法、試點(diǎn)機(jī)制等形式持續(xù)探索L3落地的可能性，后續(xù)有望進(jìn)一步厘清條款細(xì)則，延伸政策邊界。若L3國家標(biāo)準(zhǔn)得以推出，我們建議重點(diǎn)關(guān)注責(zé)任認(rèn)定、適用范圍和數(shù)據(jù)安全等方面的細(xì)則。若支持力度符合預(yù)期，駕駛員可在較大場景范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)脫手、脫腳乃至脫眼駕駛，并與主機(jī)廠分擔(dān)事故責(zé)任，消費(fèi)者對高階智能駕駛的體驗(yàn)和認(rèn)知料將得到顯著提升，進(jìn)而利好智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情影響超預(yù)期；中美科技、貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦加??；國內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動性超預(yù)期收緊；俄烏沖突進(jìn)一步升級。新能源汽車銷量不及預(yù)期；高壓快充等技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；充電樁出海進(jìn)度不及預(yù)期等。關(guān)鍵元器件國產(chǎn)替代不及預(yù)期；配電網(wǎng)配套建設(shè)不及預(yù)期；配套政策推進(jìn)不及預(yù)期。L3/L4自動駕駛國家標(biāo)準(zhǔn)的支持力度不及預(yù)期；中國智駕產(chǎn)品出現(xiàn)重大安全事故。
|
|
