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煤價(jià)和股價(jià)，遠(yuǎn)期和近期
　　時(shí)滯的效應(yīng)和未來(lái)判斷，關(guān)系：遠(yuǎn)期明顯，近期模糊。
　　回顧2022煤價(jià)：2月平均氣溫較常年同期偏低2℃，3月俄烏沖突，7月來(lái)水不如往期，8月多地出現(xiàn)極端高溫，9月煤炭生產(chǎn)受疫情防控影響。
　　歷史借鑒：電力股處于什么位置？
　　投資建議
　　我們認(rèn)為：火電23Q1盈利筑底提升，政策支持下盈利好轉(zhuǎn)是趨勢(shì)。海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，國(guó)內(nèi)盈利上升期，或被低估。
　　個(gè)股建議關(guān)注：
　　火電彈性：皖能電力、華電國(guó)際、浙能電力
　　火電轉(zhuǎn)型：華潤(rùn)電力、中國(guó)電力
　　水火并濟(jì)：國(guó)電電力、湖北能源、國(guó)投電力、大唐發(fā)電
　　煤電一體化：內(nèi)蒙華電
　　新能源：三峽能源、龍?jiān)措娏Α⒅袕V核新能源、福能股份、中閩能源、大唐新能源
　　水電：長(zhǎng)江電力、華能水電、川投能源、桂冠電力、桂東電力、黔源電力
　　核電：中國(guó)核電、中國(guó)廣核
　　電網(wǎng)：三峽水利、涪陵電力
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格波動(dòng)較大。
　?。?）電力市場(chǎng)化方向確定但發(fā)展時(shí)間難以確定。