>> 國泰君安-A股市場運行周報第84期：短期回踩無礙中線行情，再試前低是增配機會-230624
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 3549KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,劉凱至 |
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本周（2023-06-19至2023-06-21）行情概況：（1）主要指數(shù)：權(quán)重指數(shù)震蕩下行，成長指數(shù)先盤整、后下跌。其中，上證50、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、滬深300、上證指數(shù)、深證成指、中證1000分別下跌-3.15%、-3.10%、-2.57%、-2.56%、-2.51%、-2.30%、-2.19%、-1.81%。（2）板塊觀察：本周行業(yè)跌多漲少，傳媒、消費跌幅居前。中信一級行業(yè)中多數(shù)下跌，其中傳媒和消費者服務(wù)均跌超-5%；僅國防軍工、汽車、機械、計算機和電力及公用事業(yè)5個行業(yè)錄得正收益。（3）市場情緒：成交金額略有回升，主力合約貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額1.08萬億元，較上周（1.01萬億）略有回升，但周內(nèi)呈下降趨勢。截至周三，IF、IH和IC主力合約基差分別為-30.23點、-28.68點和-11.65點。（4）資金流向：兩融余額有所回升，北向資金按兵不動。最新余額數(shù)據(jù)（06月20日周二）為1.61萬億元，融資買入占比為7.72%，較上周（1.6萬億、7.40%）有所回升。本周北向資金變動較少，僅凈流出3.5億元：機械、計算機、電力設(shè)備及新能源、國防軍工、傳媒分別凈流入22.2、22.1、14.4、11.0、10.3億元；有色金屬、基礎(chǔ)化工、建筑、房地產(chǎn)、非銀行金融分別凈流出16.1、-13.8、-6.9、-6.8、-5.3億元。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值基本合理，創(chuàng)業(yè)板指位于估值底部；下跌能量模型顯示，市場主要指數(shù)下跌能量處于正常水平，尚未觸發(fā)下跌信號。
本周行情歸因：（1）時隔9個月LPR再次下調(diào)，基本符合市場預(yù)期。（2）三部門聯(lián)合發(fā)布新能源汽車購置稅減免政策延長和優(yōu)化措施。（3）美聯(lián)儲主席鮑威爾預(yù)計年內(nèi)再次加息，加息速度將放緩。
下周行情展望：本周僅有三個交易日，權(quán)重指數(shù)全周震蕩下行，成長指數(shù)先盤整、后下跌。展望后市，由于端午假期美元兌人民幣匯率走高，加之港股和A50指數(shù)均有所回調(diào)，預(yù)計A股開市后或有“短期回踩”壓力；但考慮到此前的中級調(diào)整非常充分，且“三重技術(shù)支撐”力度較強，“短期回踩”不改市場運行整體節(jié)奏。配置方面，建議握緊手中籌碼，繼續(xù)參與中級反彈，在“短期回踩”時積極增配。行業(yè)方面，總體建議均衡TMT和中特估、大金融地產(chǎn)、醫(yī)藥芯片等“三個梯隊”；若政策出現(xiàn)積極信號，則建議增配大金融地產(chǎn)。此外重點關(guān)注傳媒和游戲板塊，若短期上升趨勢不能修復(fù)，則應(yīng)留意調(diào)整級別擴大。
風(fēng)險提示：俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)運行風(fēng)險；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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