>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報：京津冀地區(qū)連續(xù)38℃以上高溫，國內(nèi)外氣價回升-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 2620KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要:
本周市場表現(xiàn)：截至6月21日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.1%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲0.15%，燃氣板塊下跌0.70%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：港口及產(chǎn)地煤價回升。截至6月20日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價820元/噸，周環(huán)比上漲61元/噸。截至6月20日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價924元/噸，周環(huán)比下跌28元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價904元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口庫存環(huán)比下降，內(nèi)陸及沿海電廠庫存環(huán)比上升。截至6月24日，秦皇島港煤炭庫存568萬噸，周環(huán)比下降50萬噸。截至6月20日，內(nèi)陸17省煤炭庫存8611.8萬噸，較上周增加121.7萬噸，周環(huán)比上升1.43%；內(nèi)陸17省電廠日耗為345.6萬噸，較上周增加12.5萬噸/日，周環(huán)比上升3.75%；可用天數(shù)為24.9天，較上周下降0.6天。截至6月20日，沿海8省煤炭庫存3653.7萬噸，較上周增加15.1萬噸，周環(huán)比上升0.41%；沿海8省電廠日耗為206.4萬噸，較上周下降8.9萬噸/日，周環(huán)比下降4.13%；可用天數(shù)為17.7天，較上周增加0.8天。
水電來水情況：截至6月23日，三峽出庫流量12200立方米/秒，同比下降42.45%，周環(huán)比上升8.93%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至6月16日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為435.17元/MWh，周環(huán)比下降16.77%，周同比上升13.5%。截至6月16日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為486.14元/MWh，周環(huán)比上升3.59%，周同比上升27.6%。2）山西電力市場：截至6月23日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為333.11元/MWh，周環(huán)比下降11.44%，周同比下降23.6%。截至6月23日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為334.23元/MWh，周環(huán)比下降18.33%，周同比下降30.6%。3）山東電力市場：截至6月22日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為419.55元/MWh，周環(huán)比上升7.80%，周同比上升3.9%。截至6月22日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為418.78元/MWh，周環(huán)比上升14.80%，周同比下降2.1%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國產(chǎn)LNG價格環(huán)比上升，進口LNG價格環(huán)比下降。截至6月21日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4353元/噸，同比下降33.18%，環(huán)比上升10.40%；截至6月23日，中國進口LNG到岸價為11.69美元/百萬英熱，同比下降68.61%，環(huán)比下降4.01%。截至6月20日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為12.18美元/百萬英熱，同比下降63.5%，周環(huán)比上升8.3%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.59美元/百萬英熱，同比下降67.2%，周環(huán)比上升17.2%；中國DES現(xiàn)貨價格為10.84美元/百萬英熱，同比下降60.2%，周環(huán)比上升14.0%。
歐盟天然氣供需及庫存：供給量周環(huán)比上升，消費量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第24周，歐盟天然氣供應(yīng)量59.0億方，同比下降14.0%，周環(huán)比上升7.4%。其中，LNG供應(yīng)量為28.0億方，周環(huán)比上升13.6%，占天然氣供應(yīng)量的47.4%；進口管道氣31.0億方，同比下降31.7%，周環(huán)比上升2.3%。2023年第24周，歐盟天然氣庫存量為802.37億方，庫存水平為75.2%。2023年第24周，我們估算歐盟天然氣消費量為36.5億方，周環(huán)比上升9.0%，同比下降9.3%；2023年1-24周，我們估算歐盟天然氣累計消費量為1558.0億方，同比下降14.6%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年4月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為317.90億方，同比上升7.0%，環(huán)比下降6.2%。2023年5月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為189.70億方，同比上升7.2%，環(huán)比上升0.2%。2023年5月，LNG進口量為641.00萬噸，同比上升30.0%，環(huán)比上升34.4%。2023年5月，PNG進口量為423.00萬噸，同比上升1.9%，環(huán)比上升0.5%。
本周行業(yè)重點新聞：1）京津冀出現(xiàn)大范圍38℃以上高溫天氣，用電負荷大幅上升：自6月20日以來，北方氣溫迅速攀高。24日，京津冀再度出現(xiàn)大范圍38℃以上高溫天氣，其中，北京、天津達成“40℃三連擊”。據(jù)國網(wǎng)北京市電力公司調(diào)控中心總工程師表示，近日北京電網(wǎng)負荷增長明顯，較去年同期增長約30%，其中空調(diào)等降溫負荷占總負荷的35%。京津冀魯豫一帶仍然會是接下來的高溫核心區(qū)，月底或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)大面積40℃的高溫天氣。2）俄羅斯明年可能停止向烏克蘭的管道氣供應(yīng)：烏克蘭能源部長稱，烏克蘭與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的合約到期后，俄羅斯向歐洲輸送天然氣的最后幾條管線之一可能在明年年底前被切斷。這條途經(jīng)烏克蘭的管線供氣占歐洲天然氣進口總量的近5%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改
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