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策略摘要
　　建議觀望。中國(guó)純苯港口庫(kù)存去化仍偏慢，純苯下游季節(jié)性淡季，純苯加工費(fèi)受壓；EB仍處于檢修集中期導(dǎo)致的現(xiàn)實(shí)去庫(kù)階段，然而市場(chǎng)提前交易7月中旬的裝置集中恢復(fù)以及新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致的7-8月重新累庫(kù)預(yù)期，屬于現(xiàn)實(shí)強(qiáng)但預(yù)期弱，慎防交易邏輯在現(xiàn)實(shí)及預(yù)期之間切換。選擇觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　上游方面：截至6月16日，國(guó)內(nèi)純苯開(kāi)工率75.7%（-1.5%），開(kāi)工率有所下降。截至6月23日，純苯現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉。純苯FOB美灣-CFR中國(guó)價(jià)差有所增加。
　　截至6月16日，純苯港口庫(kù)存19.1萬(wàn)噸（-0.8萬(wàn)噸），港口庫(kù)存小幅去庫(kù)。截至6月23日，純苯現(xiàn)貨-7月紙貨價(jià)差-40元（+0元）。純苯加工費(fèi)253美元/噸（-5美元/噸），加工費(fèi)微跌。
　　截至6月16日，國(guó)內(nèi)純苯下游綜合開(kāi)工率69.32（+0.48%），下游開(kāi)工率微增，下周下游檢修裝置陸續(xù)回歸。
　　中游方面：截至6月23日，EB基差為265元/噸（-145元/噸），基差大幅走弱；截至6月16日，EB開(kāi)工率66.08%（+0.2%），開(kāi)工率微增；截至6月23日，EB生產(chǎn)利潤(rùn)-39元/噸（-196元/噸），加工費(fèi)大幅下降。
　　截至6月23日，EB現(xiàn)貨出口窗口仍關(guān)閉。苯乙烯FOB美灣-CFR中國(guó)價(jià)差有所增加。
　　截至6月16日，本周EB港口庫(kù)存4.6萬(wàn)噸（-0.9萬(wàn)噸），本周EB生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存6.6萬(wàn)噸（-0.9萬(wàn)噸），港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)。
　　下游方面：截至6月16日，PS開(kāi)工率59.88%（+1.09%），企業(yè)成品庫(kù)存8.63萬(wàn)噸（-0.43萬(wàn)噸）；ABS開(kāi)工率77.20%（+0.3%），企業(yè)成品庫(kù)存15.10萬(wàn)噸（-0.05萬(wàn)噸）；EPS開(kāi)工率61.91%（+2.3%），企業(yè)成品庫(kù)存2.72萬(wàn)噸（+0.06萬(wàn)噸）。
　　需求來(lái)看，三S產(chǎn)量預(yù)計(jì)均變化有限。
　　新增產(chǎn)能：從2023年7月開(kāi)始，浙石化二期60萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置計(jì)入總產(chǎn)能。
　　策略
　?。?）建議觀望。中國(guó)純苯港口庫(kù)存去化仍偏慢，純苯下游季節(jié)性淡季，純苯加工費(fèi)受壓；EB仍處于檢修集中期導(dǎo)致的現(xiàn)實(shí)去庫(kù)階段，然而市場(chǎng)提前交易7月中旬的裝置集中恢復(fù)以及新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致的7-8月重新累庫(kù)預(yù)期，屬于現(xiàn)實(shí)強(qiáng)但預(yù)期弱，慎防交易邏輯在現(xiàn)實(shí)及預(yù)期之間切換。選擇觀望。
　　（2）跨期套利：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　俄烏局勢(shì)緩和，伊朗石油重返市場(chǎng)早于預(yù)期，宏觀出現(xiàn)尾部風(fēng)險(xiǎn)；虧損性檢修加劇