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菜系價(jià)格持續(xù)上漲。6月以來(lái)，菜系價(jià)格出現(xiàn)一波明顯上揚(yáng)行情，6月22日，加菜籽期貨收盤(pán)價(jià)739.7元/噸，較上月上漲6.1%；6月21日，國(guó)內(nèi)菜籽、菜油期貨收盤(pán)價(jià)分別6054、8500元/噸，較上月上漲8.8%、6.1%。
　　澳菜籽產(chǎn)量下調(diào)，影響全球貿(mào)易預(yù)期。根據(jù)USDA今年5、6月先后兩次作出的油菜籽平衡表預(yù)期來(lái)看，2023/24年度的產(chǎn)量預(yù)期分別為8706.1萬(wàn)噸、8721.1萬(wàn)噸，同比降幅分別為1.2%、0.1%，雖然同比降幅收窄，但6月調(diào)增主要在于歐盟增加50萬(wàn)噸預(yù)估，而作為主要出口國(guó)的澳大利亞則進(jìn)一步調(diào)減40萬(wàn)噸，進(jìn)而全球出口量表現(xiàn)為調(diào)減45萬(wàn)噸至1771.3萬(wàn)噸，同比減少13.9%。
　　澳大利亞菜籽生長(zhǎng)季大概率出現(xiàn)干旱天氣。澳大利亞今年冬季預(yù)計(jì)面臨厄爾尼諾與正印度洋偶極子雙重影響，從而冬季作物面臨干旱風(fēng)險(xiǎn)正在上升。澳大利亞氣象局預(yù)計(jì)7-9月（澳菜籽生長(zhǎng)季）澳大利亞菜籽的主要生產(chǎn)區(qū)域西澳南部、南澳南部、維多利亞州的有較大概率出現(xiàn)異常低的降雨量。
　　庫(kù)消比維持寬松狀態(tài)，關(guān)注生長(zhǎng)期天氣變化。雖然6月平衡表調(diào)整了產(chǎn)量和貿(mào)易流，但6月庫(kù)消比繼續(xù)維持在8.1%水平，這一水平高于22/23年度的7.4%，略低于20/21年度的8.5%，供應(yīng)面仍然維持寬松局面，隨著澳大利亞天氣升水逐步被盤(pán)面計(jì)價(jià)，菜系價(jià)格預(yù)計(jì)回歸供需基本面上，后續(xù)關(guān)注加菜籽生長(zhǎng)期天氣情況。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　菜系價(jià)格上漲一定程度上影響糧油企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期，但隨著澳大利亞天氣升水被計(jì)價(jià)，菜系價(jià)格預(yù)計(jì)回歸供需基本面，全年菜籽供應(yīng)或仍維持偏寬松狀態(tài)，關(guān)注道道全。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等。