>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報(bào)：光伏裝機(jī)1-5月同比增長158%，新能源車購置稅減免政策延長至2027年底-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 2016KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求也在高速增長，尤其是海外充電樁建設(shè)或?qū)⑦M(jìn)入發(fā)力期，看好國內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。重點(diǎn)關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。在新技術(shù)方面，我們看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔、氫能等的0-1過程。我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車處于低估區(qū)間，隨著Q2以來需求的逐步回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績有望逐步環(huán)比提升。根據(jù)國務(wù)院新聞辦公室，新能源汽車車輛購置稅減免政策將延長至2027年底。其中2024年1月1日至2025年12月31日免征車輛購置稅，2026年1月1日至2027年12月31日減半征收車輛購置稅。當(dāng)前位置建議關(guān)注板塊的配置機(jī)會(huì)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技、超頻三等。
氫能：
2023年一季度我國確定已開標(biāo)或開建的大規(guī)模綠氫項(xiàng)目新增1066MW電解槽需求，對應(yīng)1000 Nm3/h堿性電解槽的需求量超過200套。隨著氫能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，制氫核心設(shè)備電解槽有望迎來放量。建議關(guān)注華光環(huán)能、華電重工、昇輝科技等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。1）電網(wǎng)投資中樞抬升顯著。我國兩網(wǎng)規(guī)劃“十四五”期間投資總額為2.9萬億，年均投資約5800億，“十三五”電網(wǎng)投資年均約5140億。2）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高。2022年由于疫情影響開工進(jìn)度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計(jì)23年的電網(wǎng)投資增速較高，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好的板塊機(jī)會(huì)。3）近期國網(wǎng)公布第1、2次主網(wǎng)中標(biāo)結(jié)果，合計(jì)金額為285.1億，22年第1、2次招標(biāo)金額合計(jì)為167.8億，中電聯(lián)公布1-4月電網(wǎng)基建投資完成額，同比增長10.3%，我們認(rèn)為或可以對今年的電網(wǎng)建設(shè)的進(jìn)度情況保持相對樂觀。推薦轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能的成長性較高的電力設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣、四方股份；建議關(guān)注：許繼電氣、平高電氣、國電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中具有剛性需求，看好23年儲(chǔ)能保持高增態(tài)勢。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲(chǔ)能實(shí)際效益的政策頻頻出臺(tái)，或?qū)⒋碳?3年儲(chǔ)能需求高增，截至2023年5月，今年已經(jīng)完成招標(biāo)5GW/14GWh（除去集采），同比去年增長146%。而且2022年已完成招標(biāo)的儲(chǔ)能項(xiàng)目達(dá)到29GWh（其中獨(dú)立儲(chǔ)能21GWh），未來成長確定性較高。短期來看，碳酸鋰止跌，下游觀望情緒有望消散，轉(zhuǎn)入二季度或逐步進(jìn)入招標(biāo)、開工旺季，景氣度有望逐步回升。全年來看，23年隨著電池成本下降，電池性能提升，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性有望逐步提升，儲(chǔ)能裝機(jī)有望超預(yù)期增長，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)21-25年復(fù)合增速有望達(dá)到119%。海外來看，美國政策積極推動(dòng)，大儲(chǔ)建設(shè)加速，歐洲大儲(chǔ)商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治或?qū)⒋碳魞?chǔ)需求快速增長，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能21-25年復(fù)合增速有望達(dá)90%，其中戶儲(chǔ)長期5年復(fù)合增速達(dá)91%。推薦全球戶儲(chǔ)龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商：旭升集團(tuán)，建議關(guān)注有望受益儲(chǔ)能需求高增的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：集成商企業(yè)：金盤科技、科華數(shù)據(jù)、南網(wǎng)科技、科士達(dá)、派能科技、金冠股份、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣、固德威、錦浪科技；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科。
光伏：
上游價(jià)格逐漸觸底，1-5月需求強(qiáng)勁。根據(jù)Infolink Consulting，本周硅料價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢，晶硅致密料均價(jià)68元/KG，同比下跌12.8%，182mm硅片每片2.8元，同比下跌8.2%；210mm硅片每片4.2元，同比下跌9.7%電池價(jià)格方面，M10尺寸主流價(jià)格0.72元每瓦，同比下降7.7%；G12尺寸主流價(jià)格0.75元每瓦，同比下降10.7%；TOPCon（M10）主流價(jià)格0.79元每瓦。組件價(jià)格方面，單玻組件均價(jià)1.43元每瓦，同比下降1.4%；雙玻組件價(jià)格1.44元每瓦，同比下降1.4%；TOPCon組件(M10)價(jià)格1.55元每瓦。目前硅料和硅片價(jià)格跌幅趨緩；電池片價(jià)格小幅下跌，組件價(jià)格趨于穩(wěn)定，下游裝機(jī)需求強(qiáng)勁，1-5月全國光伏發(fā)電新增裝機(jī)61.21GW，同比增長158%。我們判斷，隨著上游價(jià)格逐步回落，國內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)有望加速開啟。展望2023年全年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降、新技術(shù)突破、集中式起量，國內(nèi)、歐洲、拉美需求有望延續(xù)高增，美國、印度需求有望回暖，中東、非洲需求有望啟動(dòng)，我們預(yù)計(jì)全球光伏需求增速有望在40%左右。我們認(rèn)為目前一體化組件、逆變器、核心輔材、設(shè)備等環(huán)節(jié)估值或已經(jīng)具備較強(qiáng)的吸引力，看好23年光伏國內(nèi)外需求高增，推薦美暢股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建議關(guān)注愛旭股份、宇邦新材、禾邁股份、捷佳偉創(chuàng)、隆基綠能、福斯特、海優(yōu)新材、鈞達(dá)股份、TCL中環(huán)、歐晶科技、德業(yè)股份、金博股份等。
風(fēng)電：
海風(fēng)機(jī)組招標(biāo)景氣度依舊。我們
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