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航運(yùn)需求本質(zhì)是商品錯(cuò)配，繼續(xù)推薦蘇美達(dá)、中國船舶、招商輪船、中遠(yuǎn)海能關(guān)注中船防務(wù)、中國重工。
　　重申交運(yùn)一帶一路+中特估全年主線，推薦鐵路、造船、跨境物流板塊。油輪運(yùn)價(jià)沖高回落，景氣周期邏輯仍在。造船板塊新增推薦蘇美達(dá)。
　　造船：首推中國船舶、蘇美達(dá)，關(guān)注中船防務(wù)、中國重工?？死松略齑瑑r(jià)格指數(shù)報(bào)171點(diǎn)持平。國際船舶網(wǎng)報(bào)道法國達(dá)飛12艘24000TEU有希望由揚(yáng)子江獲得，南京金陵獲得瑞士船東Sallaum Lines，4+2艘7400車汽車運(yùn)輸船。恒力重工獲得4艘巴拿馬4艘好望角散貨船訂單。
　　 VLCC回落，繼續(xù)推薦招商輪船、中遠(yuǎn)海能。原因：（1）印度臺(tái)風(fēng)結(jié)束，船舶效率提升。（2）7-8月為傳統(tǒng)淡季，疊加OPEC減產(chǎn)對(duì)貨盤影響，運(yùn)價(jià)回落符合此前預(yù)期。但本次上漲仍然證明了周度月度運(yùn)價(jià)高波動(dòng)是景氣周期特色。
　　本周克拉克森數(shù)據(jù)：VLCC回落，BDI上漲。油輪：VLCC回落52%至38746美元/天，蘇伊士上漲5%至55826美元/天，阿芙拉回落8%至49894美元/天。LR2上漲13%至27729美元/天，MR回落8%至19299美元/天。散貨：Q3旺季即將開始BDI上漲15%至1240點(diǎn)。集運(yùn)：SCFI回落1%至924點(diǎn)。
　　鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線路近期客流恢復(fù)超預(yù)期，七檔票價(jià)制推行效果顯現(xiàn)，量價(jià)雙升有望推動(dòng)公司業(yè)績強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復(fù)通關(guān)及全國鐵路第二季度列車運(yùn)行圖的使用，廣深港高鐵每天增開62列跨境列車至164列，客流恢復(fù)和長途高鐵客車的開行，為公司業(yè)績改善帶來催化，關(guān)注廣深鐵路。新能源汽車出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關(guān)注中鐵特貨。
　　快遞：1）a）快遞公司發(fā)布5月月報(bào)，業(yè)務(wù)量增速延續(xù)增長態(tài)勢(shì)；通達(dá)系單價(jià)環(huán)比呈下降態(tài)勢(shì)。單價(jià)環(huán)比變動(dòng)角度：順豐（+0.3元）>韻達(dá)（+0.01元）>圓通（-0.05元）>行業(yè)（-0.12元）>申通（-0.13元）。業(yè)務(wù)量同比增速：申通（+49.9%）>行業(yè)（+18.9%）>圓通（+15.2%）>順豐（+9.0%）>韻達(dá)（+3.6%），申通保持高增速態(tài)勢(shì)。b）申通快遞發(fā)布618戰(zhàn)報(bào)，平臺(tái)指數(shù)連連奪冠，其中菜鳥指數(shù)及淘系龍虎榜均穩(wěn)居第一，快遞單量在淘系、抖音、拼多多等平臺(tái)中顯著增長。2）投資分析意見：推薦數(shù)字化優(yōu)勢(shì)顯著、全網(wǎng)競爭力不斷提升、23年P(guān)E僅12倍的圓通速遞，重點(diǎn)關(guān)注港股中通快遞，關(guān)注持續(xù)改善的韻達(dá)股份、申通快遞，直營快遞建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的順豐控股。
　　航空機(jī)場：（1）端午節(jié)數(shù)據(jù)回顧：根據(jù)OTA平臺(tái)數(shù)據(jù)，6月20日至6月24日，國內(nèi)航空旅客日均客流量分別為171、185、159、148、166萬人次，同比19年+12%、17%、3%、-7%、+11%；平均票價(jià)分別為825、970、844、799、936元，同比19年+15%、31%、10%、-1%、+28%。（2）投資分析意見：國內(nèi)市場出行需求持續(xù)處于較高水平，疊加國際市場客流量持續(xù)提升，繼續(xù)提示航空機(jī)場板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦吉祥航空、白云機(jī)場、中國國航、、春秋航空、南方航空。
　　公路鐵路：遷徙規(guī)模指數(shù)：根據(jù)百度遷徙指數(shù)，因端午節(jié)假期原因，本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)同比大幅改善。全國范圍看，北上廣三地遷出指數(shù)上漲更明顯，遷入指數(shù)小幅提升。中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)：根據(jù)萬得，本周中國化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下滑，化工品價(jià)差下行?；瘜W(xué)品庫存：根據(jù)萬得，本周華東地區(qū)甲醇、苯乙烯、乙二醇庫存分別為7.57、7.00，分別環(huán)比上周上漲2.4%、48.9%。推薦：京滬高鐵，嘉友國際，思維列控，廣匯物流，永泰運(yùn)。關(guān)注：招商公路，廣深鐵路，交控科技，密爾克衛(wèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速及預(yù)期。