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板塊市場回顧
　　本周（6/19-6/21）交運(yùn)指數(shù)下跌3.1%，滬深300指數(shù)下跌2.5%，跑輸大盤0.6%%，排名17/29。交運(yùn)子板塊中機(jī)場板塊漲幅最大(+0.0%)，鐵路板塊跌幅最大(-4.7%)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)
　　快遞：5月快遞業(yè)務(wù)量同比增長18.9%，單票收入同比下降5.3%。6月16日，極兔速遞申請?jiān)诟劢凰鲜小Ｕ泄蓵@示，在業(yè)務(wù)量方面，2022年極兔速遞為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營商，市場份額為22.5%，處理了25.1億件境內(nèi)包裹；在中國市場，公司2022年處理了120.26億件包裹，市場份額達(dá)到10.9%。極兔速遞的總收入由2020年的15.4億美元增至2022年的72.7億美元。國家郵政局公布2023年5月快遞行業(yè)運(yùn)行情況，快遞業(yè)務(wù)量完成109.9億件，同比增長18.9%；快遞業(yè)務(wù)收入完成982.3億元，同比增長12.6%；快遞單票收入8.94元，同比-5.3%。2023年1-5月，快遞業(yè)務(wù)量完成480.9億件，同比增長17.4%；快遞業(yè)務(wù)收入完成4496.8億元，同比增長12.3%；快遞單票收入9.35元，同比-4.4%；同期快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.6，較1-4月下降0.1。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。
　　物流：盛航股份擬新增運(yùn)力，化學(xué)品船龍頭公司市占率有望提升。盛航股份發(fā)布公告，擬向關(guān)聯(lián)方豐海海運(yùn)購置船名為“豐海23”輪、“豐海26”輪、“豐海27”輪3艘內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶以及船名為“豐海13”輪、“豐海15”輪、“豐海33”輪3艘外貿(mào)化學(xué)品船舶100%的所有權(quán)，雙方協(xié)商確定上述6艘船舶購置總價(jià)款合計(jì)為人民幣50,367萬元（含3%增值稅），購置內(nèi)外貿(mào)化學(xué)品船舶，有利于公司提升運(yùn)力水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。?；泛竭\(yùn)市場龍頭份額有望持續(xù)提升，高盈利能力可持續(xù)：1、需求端：多個(gè)沿海大型煉化一體項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，運(yùn)輸需求維持穩(wěn)定增長；2、供給端：行業(yè)新增運(yùn)力實(shí)行嚴(yán)格審批制度，行業(yè)有序競爭，龍頭企業(yè)高盈利能力可持續(xù)。推薦宏川智慧。
　　出行鏈：端午節(jié)假期旅客量同比增長89.1%，恢復(fù)至2019年近八成。本周（6月17日-6月23日）全國日均執(zhí)飛航班量14280班，恢復(fù)至2019年100%（環(huán)比+3pct）；其中國內(nèi)線日均13119班，為2019年113%（+4pct）；國際線日均894班，為2019年42%（+2pct）；地區(qū)線日均268班，為2019年53%（+3pct）。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，端午節(jié)假期（6.22-6.24），全國鐵路、公路、水路、民航預(yù)計(jì)共發(fā)送旅客1.4億人次，同比增長89.1%，較2019年同期下降22.8%；其中民航預(yù)計(jì)發(fā)送旅客534萬人次，比2019年同期增長3.0%，同比增長287%；鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客4326萬人次，比2019年同期增長12.8%，同比增長150.2%。根據(jù)民航局預(yù)測，2023年暑運(yùn)期間（7月至8月），旅游度假、探親訪友等出行需求旺盛，預(yù)計(jì)每日將有近195萬旅客通過航空出行，民航部門日均保障航班16500班，恢復(fù)至疫情前2019年同期水平。至暗時(shí)刻已過，航司機(jī)場業(yè)績將持續(xù)改善；中長期航空需求終將恢復(fù)增長，航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價(jià)市場化業(yè)績將大幅反彈；國際客流恢復(fù)后國際樞紐機(jī)場投資價(jià)值亦將凸顯。推薦春秋航空、京滬高鐵。
　　航運(yùn)港口：油運(yùn)長期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運(yùn)：本周CCFI環(huán)比-0.8%，同比-71.5%；SCFI環(huán)比-1.1%，同比-78.2%。上上周中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1109點(diǎn)，環(huán)比-1.3%，同比-33.1%。油運(yùn)：本周BDTI環(huán)比-8.9%，同比-11.4%；BCTI環(huán)比+2.4%，同比-65.0%。干散貨運(yùn)輸：本周BDI環(huán)比+15.2%，同比-50.1%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺(tái)產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦中遠(yuǎn)海能、中谷物流。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。