>> 申港證券-汽車行業(yè)研究周報：政策加持下板塊回暖有望延續(xù)-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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每周一談：政策加持下板塊回暖有望延續(xù)
6月21日，財政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》。公告提出，對購置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期間的新能源汽車免征車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車免稅額不超過3萬元；對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，其中，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。據(jù)官方初步估算，本次實行延長政策，2024-2027年減免車輛購置稅規(guī)?？傤~將達(dá)到5200億元。
新能源車購置稅延續(xù)減免保證了政策的穩(wěn)定性，穩(wěn)住了市場預(yù)期，3萬元的免稅范圍基本涵蓋主流價位的新能源汽車品牌，長期利好新能源車市場，對明年車市增速預(yù)期將更樂觀，尤其插混（含增程）市場和換電市場競爭將更為激烈。
近年來，新能源汽車在電動化、智能化方面取得了明顯成效。今后國家將通過優(yōu)化享受車輛購置稅減免政策的技術(shù)要求，引導(dǎo)企業(yè)加快技術(shù)研發(fā)和升級。在政策的加持下，新能源汽車銷量環(huán)比改善有望延續(xù)，盈利能力有望逐漸改善。建議關(guān)注新能源汽車領(lǐng)域的龍頭整車廠，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等，以及優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈企業(yè)，如德賽西威、拓普集團、三花智控、伯特利等。
市場回顧：
截至6月21日收盤，汽車板塊0.7%，滬深300指數(shù)-2.5%，汽車板塊漲幅高于滬深300指數(shù)3.2個百分點。從板塊排名來看，汽車行業(yè)上周漲跌幅在申萬31個板塊中位列第2位，表現(xiàn)優(yōu)異。年初至今汽車板塊4.5%，在申萬31個板塊中位列第9位。
子板塊周漲跌幅表現(xiàn)：板塊漲跌互現(xiàn)，底盤與發(fā)動機系統(tǒng)（3.2%）、汽車電子電氣系統(tǒng)（1.5%）和綜合乘用車（1.1%）漲幅居前，汽車綜合服務(wù)（-4%）、其他運輸設(shè)備（-3.2%）和汽車經(jīng)銷商（-2.9%）跌幅居前。
子板塊年初至今漲跌幅表現(xiàn)：板塊漲跌互現(xiàn)，商用載客車（25.2%）、汽車綜合服務(wù)（23.2%）和底盤與發(fā)動機系統(tǒng)（13.7%）漲幅居前，汽車經(jīng)銷商（-12.9%）、其他運輸設(shè)備（-7.8%）和綜合乘用車（-4.6%）跌幅居前。
漲跌幅前五名：光庭信息、奧聯(lián)電子、貝斯特、中馬傳動、雙環(huán)傳動。
漲跌幅后五名：躍嶺股份、ST八菱、國機汽車、上海鳳凰、中路股份。
本周投資策略及重點關(guān)注：
汽車板塊應(yīng)關(guān)注低估值的整車和零部件龍頭企業(yè)因業(yè)績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的。因此我們建議關(guān)注：在新能源領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢的自主車企，如比亞迪、長安汽車、吉利汽車、理想汽車等；業(yè)績穩(wěn)定的低估值零部件龍頭，如華域汽車、福耀玻璃等；電動化和智能化的優(yōu)質(zhì)賽道核心標(biāo)的，如華陽集團、德賽西威、瑞可達(dá)、科博達(dá)、伯特利等；國產(chǎn)替代概念受益股，如菱電電控、三花智控、星宇股份、上聲電子、中鼎股份等；強勢整車企業(yè)對核心零部件的拉動效應(yīng)，如拓普集團、文燦股份、旭升股份等。
本周重點關(guān)注組合：比亞迪20%、理想汽車20%、拓普集團20%、瑞可達(dá)20%和上聲電子20%。
風(fēng)險提示：汽車銷量不及預(yù)期；汽車產(chǎn)業(yè)刺激政策落地不及預(yù)期；市場競爭加劇的風(fēng)險；關(guān)鍵原材料短缺及原材料成本上升的風(fēng)險。
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