>> 海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)投資策略：信用修復(fù)的開始-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大?。?/td>
| 1929KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
涂力磊,謝鹽 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2023年1-5月市場企穩(wěn)回升
2023年4月，房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月完成額再次加速下行，同期當(dāng)月商品房銷售額也環(huán)比大幅下滑。我們認(rèn)為，考慮到2022年下半年基數(shù)較低的因素，2023年下半年上述指標(biāo)有望觸底回升。
我們判斷，2023年2H房地產(chǎn)開發(fā)投資和商品房銷售額剪刀差面臨收窄，主要表現(xiàn)為土地庫存下降后，開發(fā)商重新補(bǔ)庫。
我們判斷，2023年2H商品房銷售額增速有望逐步回升。
2023年1-4月，一線城市受去年同期疫情影響下的低基數(shù)等因素影響，商品房成交面積同比增長25.4%，而二線城市去年同期影響有限，商品房成交面積同比增幅18.4%，三線城市銷售仍然較為低迷，同比下滑7.2%.值得注意的是，盡管一線城市和二線城市商品房成交面積同比增加，但仍低于2021年同期水平。
類似地，重點30個城市的新房、二手房周度成交數(shù)據(jù)同比增速回升。其中二手房回升更為明顯?？傮w上，2023年春節(jié)后，重點城市的商品房市場有所修復(fù)，市場活躍度有所回升。
整體上看，由于去年低基數(shù)的影響，2023年以來供應(yīng)端總體呈回升。據(jù)初步統(tǒng)計，2023年1-5月，重點40個城市商品房月均批準(zhǔn)上市面積小幅回升，同比增長約21.9%，但絕對值仍低于2021年。
但是從單月月度批準(zhǔn)上市量看，2023年3月達(dá)到峰值后持續(xù)回落。我們認(rèn)為，這說明目前房企的推盤積極性尚待觀察，批準(zhǔn)上市面積暫時走低，房企以去庫存為主。
風(fēng)險提示：銷售不暢，行業(yè)總量下行風(fēng)險；疫情反復(fù)不確定性風(fēng)險。
|
|
