>> 五礦期貨-雞蛋周報：現(xiàn)貨持續(xù)弱穩(wěn)，盤面低位整理-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
1696KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王俊 |
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◆現(xiàn)貨端：國內(nèi)蛋價上周走勢弱穩(wěn)，紅蛋補(bǔ)跌，黑山大碼蛋價周落0.2元至3.7元/斤，辛集粉蛋周落0.06元至3.56元/斤，銷區(qū)回龍觀周落0.29元至4元/斤，東莞周落0.05元至4.04元/斤；新開產(chǎn)繼續(xù)增多，淘雞出欄一般，但高溫影響產(chǎn)蛋率，供應(yīng)或持穩(wěn)，需求受梅雨季影響整體采購謹(jǐn)慎，但如若節(jié)后下游逢低補(bǔ)庫，價格不乏反彈可能，空間有限，整體低位整理為主。
◆補(bǔ)欄和淘汰：今年以來蛋價淡季偏高，養(yǎng)殖端盈利同比偏好，疊加飼料走弱預(yù)期，補(bǔ)欄情緒持續(xù)高漲，2-5月補(bǔ)欄連續(xù)環(huán)比回升，其中5月份補(bǔ)欄8872萬只，同比+10.1%，環(huán)比-3.5%，預(yù)計(jì)偏高補(bǔ)欄將對下半年蛋價施以壓力，但也要關(guān)注近期蛋價下跌后補(bǔ)欄的高情緒還能否持續(xù)，將對下半年節(jié)奏產(chǎn)生影響；淘雞方面，由于養(yǎng)殖盈利偏好，延淘有利可圖，當(dāng)前淘雞出欄量不大，雞齡維持在520天左右的偏高水平，關(guān)注梅雨季后淘雞出欄是否有超量情況。
◆存欄趨勢：5月在產(chǎn)蛋雞11.79億只，由于延淘加劇，存欄數(shù)據(jù)偏低但高于預(yù)期。趨勢上，由于去年四季度補(bǔ)欄量偏低，預(yù)計(jì)未來兩個月，存欄量將進(jìn)一步下降至偏低水平，但邊際變化有限，7月以后存欄有望觸底回升，9-10月加速回升并再度年內(nèi)同比轉(zhuǎn)正且處于近年高位。
◆需求端：同比看，家庭消費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)養(yǎng)成，雞蛋消費(fèi)整體維持中性偏好預(yù)估，環(huán)比看，上半年尤其是五一后是淡季，未來1-2個月預(yù)計(jì)消費(fèi)增量有限，維持偏淡。
◆小結(jié)：現(xiàn)貨季節(jié)性走弱，且今年疊加了存欄恢復(fù)以及成本下移的預(yù)期，當(dāng)期市場信心較弱，對盤面驅(qū)動往下；估值方面，盤面更多博弈未來存欄恢復(fù)以及淘雞的出欄力度，考慮成本下移和雞齡偏高，短時空頭邏輯暫無法證偽，維持偏空思路，留意近期成本端波動對多空心態(tài)影響。
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