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5月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)。6月20日，國(guó)家能源局發(fā)布1-5月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。5月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)12.90GW，同比增長(zhǎng)88.87%，環(huán)比減少11.95%。1-5月累計(jì)光伏裝機(jī)61.21GW，同比增長(zhǎng)158.16%。據(jù)硅業(yè)分會(huì)6月21日?qǐng)?bào)價(jià)，硅料價(jià)格回落至6-8萬(wàn)元/噸，已跌破部分企業(yè)生產(chǎn)成本。預(yù)計(jì)后續(xù)硅料價(jià)格將底部企穩(wěn)，并逐步傳導(dǎo)至下游，刺激“觀望”裝機(jī)需求啟動(dòng)，下半年有望迎來(lái)旺季。預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)140-150GW，同比增長(zhǎng)約60%-70%。
　　海外需求仍有強(qiáng)勁動(dòng)力，看好下半年終端需求釋放。據(jù)海關(guān)總署，5月我國(guó)電池組件出口額為315.53億元，同比增長(zhǎng)13.57%，環(huán)比增長(zhǎng)3.46%。1-5月份全國(guó)組件累計(jì)出口金額為1521.94億元同比增加23.66%。出口額增速放緩，主要系產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回落所致。據(jù)我們測(cè)算，5月組件出口量約22.74GW，同比增長(zhǎng)37.39%，環(huán)比增長(zhǎng)7.11%，出口量同比高增，印證海外旺盛需求。隨著組件價(jià)格逐步探底，國(guó)內(nèi)外裝機(jī)需求將快速釋放，其中價(jià)格敏感度高的集中式裝機(jī)需求有較大彈性。
　　5月逆變器出口金額約74.2億元，同比增長(zhǎng)94.81%，環(huán)比增長(zhǎng)8.33%。據(jù)我們測(cè)算，5月逆變器出口量約23.0GW，同比增長(zhǎng)113.21%，環(huán)比增長(zhǎng)8.33%。分省份來(lái)看，廣東、江蘇、安徽、浙江四個(gè)重點(diǎn)省份逆變器出口額繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。4月廣東/江蘇/安徽/浙江逆變器出口額分別為31.01/8.67/16.67/11.28億元，同比增長(zhǎng)55.33%/94.98%/292.94%/84.95%。
　　光伏產(chǎn)業(yè)跟蹤：
　　產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：主材環(huán)節(jié)：本周硅料硅片價(jià)格持續(xù)下跌。本周多晶硅致密料價(jià)格報(bào)68元/kg，環(huán)比上周下跌12.8%。182/210mm單晶硅片分別報(bào)2.8/4.2元/片，環(huán)比上周下跌8.2/9.7%。本周電池片價(jià)格下跌。單晶PERC電池片182/210mm價(jià)格分別報(bào)0.72/0.755元/W，環(huán)比上周下跌7.7%/10.7%。本周組件價(jià)格小幅下跌。182/210mm單面單玻PERC組件價(jià)格報(bào)1.43/1.44元/W，環(huán)比上周下跌1.4%/1.4%。182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價(jià)格報(bào)1.46/1.47元/W，環(huán)比上周下跌1.4%/1.3%。輔材方面：光伏玻璃價(jià)格與上周持平，2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃價(jià)格均報(bào)18.5/26.0元/m2。本周膠膜價(jià)格較上周持平，EVA膠膜價(jià)格報(bào)9.5元/m2，POE膠膜價(jià)格報(bào)16.5元/m2。
　　重要公司公告：天宜上佳披露2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告；太陽(yáng)能投資建設(shè)察布查爾縣電化學(xué)儲(chǔ)能+市場(chǎng)化并網(wǎng)光伏發(fā)電一期300兆瓦項(xiàng)目，規(guī)劃投資總額約17.08億元。
　　行業(yè)重要新聞：Ember的最新報(bào)告中指出歐洲為了實(shí)現(xiàn)2050年達(dá)到凈零排放的目標(biāo)，預(yù)計(jì)2040年需達(dá)到225GW-274GW的并網(wǎng)容量，遠(yuǎn)高于目前的預(yù)測(cè)容量155GW，這也就意味著歐洲在2035年之前需實(shí)現(xiàn)70%-80%的電力來(lái)自風(fēng)能和太陽(yáng)能。
　　投資策略：硅料供應(yīng)瓶頸解除，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速回落，進(jìn)一步刺激光伏裝機(jī)需求，光伏行業(yè)預(yù)計(jì)將延續(xù)高景氣。目前行業(yè)PE分位數(shù)處于歷史低位，投資性價(jià)比凸顯。1）建議關(guān)注N型布局領(lǐng)先，持續(xù)享受新技術(shù)溢價(jià)紅利，二季度有望量利齊升的TOPCon環(huán)節(jié)個(gè)股，如晶科能源、鈞達(dá)股份等；2）建議關(guān)注受益于需求高景氣以及品類快速擴(kuò)張的逆變器環(huán)節(jié)個(gè)股，如德業(yè)股份、陽(yáng)光電源等；3）建議關(guān)注盈利處于周期底部，二季度受益于原材料成本下降的光伏玻璃環(huán)節(jié)，如福萊特等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、原材料上漲過(guò)快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過(guò)快加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應(yīng)鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。