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摘要及投資建議
　　【主產業(yè)鏈價格】
　　本周光伏主產業(yè)鏈成交均價（M10，PERC）：硅料65元/KG（約合0.180元/W），環(huán)比-10元/kg（約合-0.027元/W）；硅片2.80元/片（約合0.377元/W），環(huán)比-0.30元/片（約合-0.041元/W）；電池片0.72元/W，環(huán)比-0.08元/W；單玻組件1.41元/W，環(huán)比-0.06元/W。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.052/0.067/0.174/0.045元/W，環(huán)比變化分別為-0.024/-0.014/-0.036/+0.020元/W。
　　【輔材價格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比持平。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿-1.7%、背面銀漿-1.9%，其上游銀粉-2.2%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：焊帶環(huán)比+1.1%，背板、鋁邊框價格均環(huán)比持平，玻璃、膠膜環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層/中層石英砂環(huán)比持平、粒子價格環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　本周主產業(yè)鏈硅料、硅片價格跌幅有所放緩，而電池、組件價格仍在快速下跌，主要是因為降價從上游向下游傳導存在一定時滯。輔材方面本周變化較小，焊帶價格小幅上漲，銀漿跟隨銀粉價格下跌。當前時點，硅料、硅片價格已接近底部，而電池、組件仍在探底階段。
　　展望三季度，我們認為光伏主產業(yè)鏈價格將完成探底、企穩(wěn)，從而帶來更多裝機需求的釋放，三季度光伏行業(yè)有望呈現量增價穩(wěn)的運行態(tài)勢。在此趨勢下，我們更加看好供給擴張邊際減速、盈利能力有望提升的光伏玻璃環(huán)節(jié)，以及受N型技術變革影響較大的電池、銀漿等環(huán)節(jié)。建議關注：
　　1）光伏玻璃環(huán)節(jié)，雙寡頭格局穩(wěn)固，二三線企業(yè)盈利承壓、擴產意愿較低，市場份額有望進一步向龍頭聚集，且上游純堿降價，光伏玻璃盈利有望提升，推薦福萊特；
　　2）銀漿環(huán)節(jié)，直接受益于下游電池環(huán)節(jié)N型變革，N型電池銀漿加工費提升，N型市場份額高的企業(yè)更加受益，推薦聚和材料；
　　3）電池環(huán)節(jié)，未來光伏行業(yè)技術變革的主要環(huán)節(jié)，當前N型電池組件較P型存在顯著溢價，技術紅利凸顯，推薦鈞達股份；
　　4）一體化組件商環(huán)節(jié)，在N型產品迭代方面具備更強的上下游協(xié)同能力，推薦晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、隆基綠能，和正在轉型中的通威股份。
　　【風險提示】原材料價格下降不及預期，全球貿易形勢變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動風險。