>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存增加800至80010噸，注銷倉單占比升至67.9%，Cash/3M升水漲至31美元/噸。國內(nèi)方面，端午假期間社會(huì)庫存小幅增加，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)至360元/噸
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18460元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)290。鋁期貨倉單50222噸，較前一日下降10376噸。LME鋁庫存537775噸，減少3200噸。2023年6月25日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存52.7萬噸。
貴金屬：COMEX金漲0.22%，報(bào)1933.90美元/盎司，COMEX銀漲2.00%，報(bào)22.80美元/盎司；10年期國債收益率報(bào)3.74%，美元指數(shù)報(bào)102.76。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2308)超跌反彈“V”型反轉(zhuǎn)后延續(xù)三周多以來的震蕩上行偏多頭上漲，，而后高偉窄幅震蕩有所回落，跌幅0.40%報(bào)收于67880，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.05%報(bào)收于20.39%，持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于1.83。操作建議，滬銅CU2308維持一周多以來高位區(qū)間盤整；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降回落，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌跌破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場(chǎng)，如CU2308，S_CU2308P66000，S_CU2308P67000和S_CU2308C69000，S_CU2308C68000。
（2）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2308)圍繞60天均線上下震蕩兩周后快速下跌回落，形成短期弱勢(shì)偏空頭行情，跌幅0.45%報(bào)收于17865，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.22%報(bào)收于16.30%，持倉量PCR小幅度下降報(bào)收于1.61。操作建議，滬鋁AL2308連續(xù)報(bào)收陰線跌破近兩周以來震蕩區(qū)間下限，短期空頭力量增強(qiáng)；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整。構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏空頭的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如AL2308，S_AL2308P17700@10，S_AL2308P17800@10和S_AL2308C17800@10，S_AL2308C17900@10。
?。?）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2308)前一周地位反彈回升后上周延續(xù)上漲趨勢(shì)，上周受阻回落延續(xù)前期的弱勢(shì)偏空頭趨勢(shì)，整體表現(xiàn)為短期弱勢(shì)偏空頭，跌幅0.13%報(bào)收于19845，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.49%報(bào)收于19.70%，持倉量PCR窄幅波動(dòng)報(bào)收于1.02。操作建議，滬鋅ZN2308空頭壓力線下低位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而后超跌反彈回暖上升連續(xù)兩周震蕩上行，上周以來受阻回落，延續(xù)前期弱勢(shì)偏空市場(chǎng)行情趨勢(shì)；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅持續(xù)下降，滬鋅期權(quán)持倉量PCR大幅下跌回落。構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持負(fù)值delta，如ZN2308，S_ZN2308P19600，S_ZN2308P19800和S_ZN2308C20000，S_ZN2308C19800。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2308)維持一個(gè)多月高位寬幅區(qū)間大幅震蕩，且中期趨勢(shì)線方向仍向上，漲幅0.28%報(bào)收于450.12；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.24%報(bào)收于15.29%；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.10。操作建議，黃金AU2308維持近一個(gè)多月以來高位寬幅區(qū)間大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，上方有其前期高點(diǎn)壓力而中期趨勢(shì)方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR維持在1.00以上。構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，如市場(chǎng)急速大漲或大跌，則平倉離場(chǎng)，如AU2308，S_AU2308-P-440@10，S_AU2308-P-448@10和S_AU2308-C-456@10，S_AU2308-C-464@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)經(jīng)過前兩周低位反彈持續(xù)大幅上漲后，上周以來高位寬幅區(qū)間震蕩，而后連續(xù)報(bào)收陰線回落，漲幅0.88%報(bào)收于798.50；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.94%報(bào)收于36.88%；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.88。操作建議，鐵礦石I2309低位區(qū)間盤整震蕩后持續(xù)反彈回暖上升偏多頭上行，而后高位區(qū)間盤整，上周以來逐漸下降回落，形成下方有多頭趨勢(shì)支撐的短期偏空市場(chǎng)行情格局；期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉量PCR持續(xù)上升。構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性的期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情急速大跌或大漲，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如I2309，S_I2309-P780@10，S_I2309-P-790@10和S_I2309-C-800@10，S_I2309-C-810@10。
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