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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　把握人工智能和數(shù)字中國雙主線機(jī)遇。2023年以來，以ChatGPT為代表的AI大模型技術(shù)迎來奇點(diǎn)時(shí)刻，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異。同時(shí)，本輪AI的技術(shù)升級(jí)與我國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策同頻共振，2022年年底以來，數(shù)據(jù)要素、數(shù)字中國相關(guān)綱領(lǐng)性文件陸續(xù)發(fā)布，國家數(shù)據(jù)局的成立將推動(dòng)數(shù)字中國建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。數(shù)字中國的核心組成部分?jǐn)?shù)據(jù)要素也是AI大模型訓(xùn)練的“燃料”，智算中心、數(shù)據(jù)中心的建設(shè)也為我國發(fā)展人工智能提供算力支撐。我們建議把握人工智能和數(shù)字中國雙主線機(jī)遇，關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域。
　　投資要點(diǎn)：
　　人工智能：Chatgpt引領(lǐng)AI技術(shù)變革，人工智能正式進(jìn)入“大數(shù)據(jù)+大算力+大參數(shù)”的大模型時(shí)代。OpenAI和谷歌競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)，加速多模態(tài)、具身職能等前沿技術(shù)發(fā)展，引領(lǐng)全球人工智能產(chǎn)業(yè)升級(jí)。我國大模型百舸爭(zhēng)流，國家及地方層面均積極出臺(tái)支持性政策，并探索相關(guān)立法和監(jiān)管政策。大模型作為AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)的核心，向上帶動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求增長(zhǎng)，向下促進(jìn)應(yīng)用的百花齊放。算力：在全球大模型數(shù)量不斷增加、數(shù)據(jù)量和參數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)、且由單模態(tài)向多模態(tài)升級(jí)的背景下，預(yù)計(jì)算力需求仍將快速增長(zhǎng)；應(yīng)用：AI應(yīng)用百花齊放，大模型的加入有望提升應(yīng)用本身的產(chǎn)品力，帶來更多付費(fèi)功能點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)用戶數(shù)量及客單件的提升。AI+辦公、金融、教育等領(lǐng)域的應(yīng)用在海外已有Microsoft Copilot、BloombergGPT、Duolingo Max等標(biāo)桿產(chǎn)品出現(xiàn)，落地節(jié)奏相對(duì)較快。
　　數(shù)據(jù)要素：頂層制度設(shè)計(jì)日益完善，地方落地性政策密集出臺(tái)，國家數(shù)據(jù)局成立推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性落地階段。多地成立數(shù)據(jù)集團(tuán)為數(shù)據(jù)運(yùn)營打下基礎(chǔ)，并積極探索公共數(shù)據(jù)開放運(yùn)營。預(yù)計(jì)后續(xù)政策力度仍將持續(xù)，推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化建設(shè)加速。
　　投資建議:把握AI產(chǎn)業(yè)變革和數(shù)字中國建設(shè)雙主線機(jī)遇，建議關(guān)注AI算力、AI應(yīng)用、數(shù)據(jù)要素三大領(lǐng)域。AI算力方面，建議關(guān)注AI服務(wù)器、AI芯片領(lǐng)域相關(guān)公司；AI應(yīng)用方面，辦公、教育、金融是落地進(jìn)度相對(duì)較快的場(chǎng)景，建議關(guān)注海外AI典型應(yīng)用在國內(nèi)的映射；數(shù)據(jù)要素方面，建議關(guān)注地方數(shù)據(jù)運(yùn)營的參與廠商，以及各垂直場(chǎng)景的IT龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：AI技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；新技術(shù)帶來的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；政策落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。