>> 東方證券-化工行業(yè)周報：2023年6月第4周-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 366KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚(yáng),袁帥,倪吉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫存：2023年6月16日美國原油商業(yè)庫存4.633億桶，周減少380萬桶；汽油庫存2.214億桶，周增加50萬桶；餾分油庫存1.143億桶，周增加40萬桶；丙烷庫存0.76952億桶，周增加149.0萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：6月16日美國原油產(chǎn)量為1230.0萬桶/天，周減少2.5萬桶，較一年前增加35萬桶/天。6月16日美國鉆機(jī)數(shù)682臺，周減少5臺，年減少71臺；加拿大鉆機(jī)數(shù)169，周增加10臺，年增加15臺。其中美國采油鉆機(jī)546臺，周減少6臺，年減少48臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲171.9%）、丁烷（上漲8.4%）、正丁醇（上漲7.7%）；跌幅前3名為：無煙煤（下跌11.2%）、尿素-國際（下跌9.3%）、DEG（下跌8.5%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲197.3%）、維生素B2（上漲47.4%）、天然氣（上漲18.7%）；跌幅前3名為：DEG（下跌28.3%）、硝酸銨國際（下跌24.7%）、動力煤（下跌23.6%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為雙氧水價差（上漲37.5%）、苯酚價差（上漲27.2%）、黃磷價差（上漲27.0%）；跌幅前3名為：苯乙烯（下跌162.6%）、PTA（下跌56.7%）、煤頭乙二醇價差（下跌48.7%）。
月度價差漲幅前3名的產(chǎn)品為油頭乙二醇價差（上漲3417.3%）、黃磷價差（上漲1019.7%）、電石法PVC價差（上漲543.0%）；跌幅前3名為：順酐（苯法）價差（下跌198.4%）、丁二烯價差（下跌51.0%）、R32價差（下跌43.1%）。
投資建議與投資標(biāo)的
我們認(rèn)為三桶油估值的提升并非簡單的“中特估”主題炒作，而是一來有“一利五率”考核機(jī)制變化觸發(fā)的系統(tǒng)性價值重估；二來有“創(chuàng)建世界一流示范性企業(yè)”行動帶來的投資回報提升和新發(fā)展空間。建議關(guān)注中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、中國海油(600938，買入)的投資機(jī)會。
我們看好MTBE和烷基化油景氣，而具有穩(wěn)定原料供應(yīng)和地域優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得較大收益，建議關(guān)注宇新股份(002986，未評級)、齊翔騰達(dá)(002408，未評級)和岳陽興長(000819，未評級)。
農(nóng)藥板塊，持續(xù)看好在海外布局自主登記及銷售網(wǎng)絡(luò)的潤豐股份(301035，買入)；原藥板塊，我們建議關(guān)注弱周期小品種原藥占主導(dǎo)的標(biāo)的，主要有海利爾(603639，買入)、中旗股份(300575，未評級)、利民股份(002734，未評級)，以及目前處于估值低位的揚(yáng)農(nóng)化工(600486，增持)?；拾鍓K，我們相對看好磷產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未評級)。
中沙全面戰(zhàn)略合作下，雙方在石油石化領(lǐng)域擁有大量合作機(jī)會。建議關(guān)注油運(yùn)化工品運(yùn)輸標(biāo)的盛航股份(001205，未評級)、中遠(yuǎn)海能(600026，未評級)、招商南油(601975，未評級)，煉化設(shè)備及EPC標(biāo)的中國化學(xué)(601117，未評級)、卓然股份(688121，未評級)、蘭石重裝(603169，未評級)、中國一重(601106，未評級)、科新機(jī)電(300092，未評級)，及合資煉廠中國石化(600028，增持)、華錦股份(000059，未評級)、榮盛石化(002493，買入)。
風(fēng)險提示
新材料項目進(jìn)展不及預(yù)期；新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價格大幅波動
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