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觀點(diǎn)小結(jié)
　　今年年初以來黑色產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)小幅回暖的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)之前預(yù)期雖然較差，但持續(xù)攀升的鐵水產(chǎn)量反映了產(chǎn)業(yè)的實(shí)際行為并不算太差。當(dāng)年處于宏觀預(yù)期與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)博弈的敏感點(diǎn)，煤焦產(chǎn)業(yè)作為連接黑色與能源兩大板塊的紐帶，交易邏輯常常是兼而有之，需要同時(shí)關(guān)注海外原油和天然氣的走勢(shì)，這在未來兩年以內(nèi)將是常態(tài)。
　　我們認(rèn)為3月份以來的這波下跌對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)而言可謂下了一個(gè)臺(tái)階，不會(huì)走出流暢單邊行情，而是將震蕩區(qū)間從2500至3000下移至1700至2200（以焦炭為例，最大區(qū)間范圍），在此過程中產(chǎn)業(yè)會(huì)繼續(xù)以壓縮產(chǎn)能方式抵抗下跌，部分焦企會(huì)被淘汰出局，整體看這是利于產(chǎn)業(yè)升級(jí)迭代的。
　　最后，我們建議產(chǎn)業(yè)參與者除提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率之外，靈活使用期貨等風(fēng)險(xiǎn)管理工具以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的