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事件
　　1）6月26日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告；2）6月26日，公司發(fā)布關(guān)于控股孫公司收購(gòu)越南三多樂(lè)100%股權(quán)的公告
　　投資要點(diǎn)
　　2023年中報(bào)公司業(yè)績(jī)預(yù)增39.5%-47.5%符合預(yù)期
　　根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年H1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5-3.7億元，同比增長(zhǎng)39.5%-47.5%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3.2-3.4億元，同比增長(zhǎng)39.1%-47.7%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.42-0.44元/股。2023Q2歸母凈利潤(rùn)區(qū)間預(yù)計(jì)為1.8-2.0億元，環(huán)比Q1增長(zhǎng)4.7%-16.4%。
　　我們認(rèn)為公司2023H1業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要原因?yàn)椋?）精密減速機(jī)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力：隨著機(jī)器人減速器國(guó)產(chǎn)化的加速，公司機(jī)器人精密減速器業(yè)務(wù)取得了快速發(fā)展，銷量與上年同期相比呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2）齒輪業(yè)務(wù)呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：公司重型卡車自動(dòng)變速箱齒輪業(yè)務(wù)較上年同期呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新能源汽車齒輪業(yè)務(wù)也保持著穩(wěn)步增長(zhǎng)。3）降本增效持續(xù)推進(jìn)：公司持續(xù)推動(dòng)內(nèi)部降本增效、自主創(chuàng)新等工作，有效提升制造能力，降低單位成本推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　外延收購(gòu)越南三多樂(lè)，協(xié)同整合增強(qiáng)環(huán)驅(qū)科技競(jìng)爭(zhēng)力
　　公司控股子公司環(huán)驅(qū)科技擬通過(guò)其下屬全資子公司環(huán)驅(qū)香港收購(gòu)香港三多樂(lè)持有的越南三多樂(lè)100%股權(quán)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)總額為25,031,505.54元人民幣。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，越南三多樂(lè)將納入公司合并報(bào)表范圍。
　　越南三多樂(lè)成立于2020年1月，是一家專業(yè)從事精密注塑零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于辦公設(shè)備（OA）、智能服務(wù)等領(lǐng)域，且應(yīng)用領(lǐng)域仍在不斷延展。收購(gòu)越南三多樂(lè)有助于環(huán)驅(qū)科技打通產(chǎn)業(yè)鏈上游實(shí)現(xiàn)降本目的，增強(qiáng)環(huán)驅(qū)科技的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)利用越南三多樂(lè)的銷售渠道進(jìn)行資源協(xié)同整合，拓寬環(huán)驅(qū)科技的銷售范圍，降本增效+渠道拓展進(jìn)一步提高環(huán)驅(qū)科技的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
　　超級(jí)計(jì)算機(jī)即將投產(chǎn)加速人形機(jī)器人發(fā)展，公司RV、諧波等產(chǎn)品有望受益行業(yè)趨勢(shì)快速放量
　　特斯拉近日在社交媒體上新注冊(cè)了“Tesla AI”賬號(hào)，并密集發(fā)布了人工智能、機(jī)器人相關(guān)的多條內(nèi)容。據(jù)介紹，Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)將于7月份正式投入生產(chǎn)，這是一個(gè)強(qiáng)大的算力中心，有能力處理大量的AI任務(wù)，加速特斯拉的Autopilot和完全自動(dòng)駕駛（FSD）系統(tǒng)的迭代，同時(shí)也將為特斯拉的人形機(jī)器人Optimus提供算力支持。我們認(rèn)為超級(jí)計(jì)算機(jī)的投產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人關(guān)鍵環(huán)節(jié)落地，加速人形機(jī)器人的場(chǎng)景化應(yīng)用。公司自2012年開(kāi)始從事RV減速器研發(fā)，機(jī)器人關(guān)節(jié)領(lǐng)域技術(shù)儲(chǔ)備深厚，產(chǎn)品線涵蓋RV、諧波以及行星減速器等產(chǎn)品，有望受益于人形機(jī)器人場(chǎng)景化應(yīng)用加速趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速放量。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.4、10.4、13.1億元，同比增長(zhǎng)44%、24%、26%，對(duì)應(yīng)EPS為0.99、1.23、1.54元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE為32、26、21倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車滲透率不及預(yù)期；自動(dòng)變速箱滲透率不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)