>> 湘財證券-2023年IVD&醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中期投資策略：關(guān)注預(yù)期改善與診療恢復(fù)-230627
| 上傳日期： |
2023/6/28 |
大?。?/td>
| 5222KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔣棟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心要點(diǎn)：
?。?）醫(yī)藥板塊表現(xiàn)居中，政策邊際緩和：2023年上半年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)較弱，雖然醫(yī)保壓力猶存集采趨勢不變，但政策已出現(xiàn)邊際緩和跡象，有利于創(chuàng)新藥械及創(chuàng)新診療項(xiàng)目。
?。?）看好CXO長期向好下的短期改善邏輯：短期醫(yī)藥外包產(chǎn)業(yè)受全球醫(yī)藥融資下滑影響市場表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)國內(nèi)外醫(yī)藥研發(fā)支出將繼續(xù)增長以及醫(yī)藥研發(fā)外包滲透率繼續(xù)提升將成為CXO產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐，短期美聯(lián)儲加息預(yù)期逐步減弱，以及經(jīng)過近兩年全球biotech領(lǐng)域估值泡沫的出清，創(chuàng)新藥投融資環(huán)境有望逐步回暖。此外，CXO緊跟前沿技術(shù)將提供新的增長點(diǎn)。
?。?）院端診療受疫情影響逐漸消除，民營醫(yī)療及體外診斷常規(guī)檢測將繼續(xù)恢復(fù)：2022年疫情影響診療需求，但2023Q1診療已逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)全年診療將繼續(xù)恢復(fù)。相應(yīng)的民營醫(yī)療服務(wù)以及體外診斷領(lǐng)域的常規(guī)檢測業(yè)務(wù)將繼續(xù)恢復(fù)。
投資展望：估值優(yōu)勢明顯，關(guān)注CXO改善與診療復(fù)蘇
目前醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)回落至近十年底部位置極具配置價值。疫后復(fù)蘇已經(jīng)開啟，看好診療復(fù)蘇下的民營醫(yī)療及體外診斷常規(guī)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇及CXO行業(yè)的改善，維持對IVD&醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的“增持”評級，建議重點(diǎn)關(guān)注改善與診療復(fù)蘇受益方向：
?。?）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈CXO：關(guān)注CRO龍頭及布局細(xì)胞基因治療和AI藥物研發(fā)等前沿技術(shù)公司；
?。?）民營醫(yī)療服務(wù)：關(guān)注受益于診療恢復(fù)的眼科等專科醫(yī)療服務(wù)龍頭公司；
（3）IVD產(chǎn)業(yè)鏈：關(guān)注受益于診療恢復(fù)的化學(xué)發(fā)光、分子診斷PCR相關(guān)公司及產(chǎn)業(yè)鏈下游ICL。
風(fēng)險提示：醫(yī)?？刭M(fèi)執(zhí)行力度超預(yù)期風(fēng)險；藥企研發(fā)投入下降風(fēng)險；民營醫(yī)院醫(yī)療事故風(fēng)險；院端診療恢復(fù)不及預(yù)期。
|
|
