>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：6月MBA抵押貨款申請(qǐng)指數(shù)連升三周，鮑威爾暗示7和9月分別加息25BP-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
?、賴H鋁業(yè)協(xié)會(huì)(TAI)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球5月氧化鋁產(chǎn)量為1,191.8萬噸，日均產(chǎn)量為38.45萬噸。4月全球氧化鋁產(chǎn)量修正為1,142.5萬噸。IAI表示，中國5月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為699.6萬噸。
1)上游:中國港口鋁土礦到港量較.上周增加，河南鋁土礦因復(fù)昂要求而開采受限使三I ]峽氧化鋁企業(yè)采購?fù)獾劁X土礦甚至存減產(chǎn)預(yù)期;雖然河南氧化鋁企業(yè)因國產(chǎn)鋁土礦供給偏緊和生產(chǎn)成本居高不下而抬產(chǎn)意愿不高，但是魯北化工180萬噸和河北文豐480萬噸及廣西田東錦鑫120萬噸等新投氧化鋁產(chǎn)能正在逐步釋放產(chǎn)量，疊加貴州與重慶檢修的氧化鋁產(chǎn)能亦將恢復(fù)正常生產(chǎn)，或使國內(nèi)6月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)增而供需預(yù)期偏松;廢鋁拆解商與散戶及商販等持貨商積極出貨而供給增加，再生鋁與重熔棒廠因下游出貨不暢和生產(chǎn)利潤壓縮而以訂單按需采購，關(guān)注23年一季度安徽與廣西及江西等新增與開工再生鋁產(chǎn)能270萬噸(實(shí)際投產(chǎn)80萬噸)，貴鋁與鴻勁等新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能70 (25)萬噸，康維與鑫鉑等新增再生變形鋁合金產(chǎn)能200 (55)萬噸;云南放開電力管控但豐水期較短或使減停產(chǎn)的210萬噸電解鋁產(chǎn)能8月底可復(fù)產(chǎn)131萬噸，貴州仍存25萬噸電解鋁產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，川蒙等新增投產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能共34萬噸逐步放量，川桂魯新內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近甚至達(dá)到滿產(chǎn)，理論加權(quán)平均完全成本降至16000元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁6月生產(chǎn)量環(huán)增且9月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或達(dá)年內(nèi)峰值;滬倫鋁價(jià)比值高于近五年平均值,進(jìn)口窗口漸開或增大中國電解鋁進(jìn)口量,使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少:中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周減少，中國電解鋁社會(huì)庫存量較上周增加，倫金所電解鋁庫存量較昨日減少，以上說明國內(nèi)電解鋁到貨量增加但庫存仍處低位而可流通現(xiàn)貨偏緊，使簽出長單貿(mào)易商交貸困難。
2)下游:國內(nèi)多家鋁棒廠下調(diào)產(chǎn)能開工率，且下游剛需接貨為主致鋁棒去庫不暢，使中國主流消費(fèi)地鋁錠出庫量較上周減少,中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加，亦需警惕鋁棒大量隱形庫存，國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，房地產(chǎn)銷售量疲軟致裝修與家電領(lǐng)域需求預(yù)期偏弱，但是汽車消費(fèi)下鄉(xiāng)和銷售邊際回暖，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周略降，其中鋁型材(鋁模板與鋁合金門窗等建筑型材因房地產(chǎn)訂單乏力而產(chǎn)能開工率下降，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨亦使遠(yuǎn)期訂單量逐步減少;光伏型材企業(yè)在手訂單穩(wěn)定而維持正常生產(chǎn))、鋁線纜(目前國網(wǎng)無較多新增招標(biāo)項(xiàng)目，多家企業(yè)反饋新增與積壓訂單減少，龍頭多按訂單生產(chǎn)而剛需提貨為主且采購多有套保》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)鋁合金車輪轂等汽車零部件，高溫假期或使汽車行業(yè)對(duì)鋁車輪等鋁合金制品需求難有起色,部分企業(yè)反饋需求不佳致成品庫存壓力漸增)、鋁箔(全球經(jīng)濟(jì)不景氣致鋁箔出口上升乏力，鋁箔需求不佳難以支撐生產(chǎn)致部分企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)，但食品包裝等韌性較強(qiáng)終端尚存支撐)產(chǎn)能開工率較上周下降;再生鋁合金(下游消費(fèi)維持弱勢(shì)，壓鑄廠反饋6月訂單保持穩(wěn)定且?guī)谉o增量，多為剛需采購而現(xiàn)貸成交低迷，中小再生鋁廠因新增訂單匱乏、成品庫存積壓和資金壓力較大而產(chǎn)能開工率處于低位)產(chǎn)能開工率較.上周升高;鋁板帶(云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)期抑制下游提貨積極性而需求低迷,部分鋁板帶企業(yè)成品庫存再現(xiàn)波動(dòng))產(chǎn)能開工率較上周持平;以上說明國內(nèi)電解鋁部分大戶長單交貨需求和下游按需采購為主促現(xiàn)貨成交尚可。
因此，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格或保持寬幅震蕩，關(guān)注2600附近支撐位及2950附近壓力位，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作為主(觀點(diǎn)評(píng)分: 0) ;
預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格或?qū)挿鹗幤?，關(guān)注17200-17500附近支撐位及18300-18800附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高做空主力合約(觀點(diǎn)評(píng)分: -1)。
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