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行情回顧：美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息預(yù)期、美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂及全球央行購買黃金行為推動(dòng)貴金屬價(jià)格震蕩上漲，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)利率更高或保持高位利率更久、美國相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)，使貴金屬價(jià)格震蕩下跌。第一階段為1月初到2月初，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和消費(fèi)端通脹緩解，使美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息預(yù)期升溫，推動(dòng)貴金屬價(jià)格震蕩上漲；第二階段為2月上旬至3月上旬，美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)利率更高或保持高位利率更久預(yù)期升溫，致貴金屬價(jià)格震蕩下跌；第三階段為3月中旬至5月上旬，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息預(yù)期升溫甚至降息預(yù)期最早提前至7月，疊加全球央行積極購買黃金行為，推動(dòng)貴金屬價(jià)格震蕩上漲；第四階段為5月中旬至今，消費(fèi)端核心通脹粘性促美聯(lián)儲(chǔ)將點(diǎn)陣圖隱含終點(diǎn)利率提高至5.6%，鮑威爾表示23年下半年或有兩次25個(gè)基點(diǎn)加息，使貴金屬價(jià)格震蕩下跌。
　　2023年下半年貴金屬行情展望：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策何時(shí)停止或美國經(jīng)濟(jì)何時(shí)顯現(xiàn)衰退，對(duì)貴金屬價(jià)格具有重要影響，預(yù)計(jì)2023年下半年貴金屬價(jià)格走勢呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，具體情況如下：第一，歐美消費(fèi)端通脹粘性較強(qiáng)使美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行加息終點(diǎn)利率更高或保持高位更久，疊加歐美經(jīng)濟(jì)增長和服務(wù)消費(fèi)仍具韌性，或使貴金屬價(jià)格震蕩下降，倫敦黃金關(guān)注1800/1870-1900附近支撐位，倫敦白銀關(guān)注19/20-21附近支撐位。第二，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行保持貨幣緊縮政策越久，歐美經(jīng)濟(jì)衰退只會(huì)延遲而難以避免，且歐洲經(jīng)濟(jì)或率先出現(xiàn)衰退，同時(shí)需要經(jīng)濟(jì)歐美商業(yè)銀行或商業(yè)地產(chǎn)等爆發(fā)黑天鵝事件，或使貴金屬價(jià)格震蕩上漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行加息終點(diǎn)利率、美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行降息時(shí)間點(diǎn)、歐美經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)點(diǎn)及程度