>> 廣發(fā)證券-米奧會展(300795)23H1扭虧為盈，看好下半年維持強(qiáng)勁復(fù)蘇-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
大小： |
559KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣,代川 |
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此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告：23H1公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.65-0.85億元，較去年同期歸母凈利潤-1495.53萬元扭虧為盈；預(yù)計扣非歸母凈利潤0.65-0.85億元，較22H1虧損的1753.83萬元轉(zhuǎn)正。
今年以來出境政策優(yōu)化后，外貿(mào)企業(yè)出海參展需求強(qiáng)勁。23H1公司在印尼、波蘭、德國、阿聯(lián)酋、越南、巴西、墨西哥和日本8個國家成功舉辦9場展會，展會總規(guī)模和總收入同比高增長。
一帶一路及RCEP市場價值凸顯，企業(yè)參展需求旺盛。根據(jù)公司微信公眾號介紹，今年以來截至目前已舉辦的展會中印尼展/日本展/印尼展/波蘭展/德國展/迪拜展/越南展/巴西展/墨西哥展分別銷售了1000/419/1004/550/366/914/410/424/993個展位。公司前瞻性地洞察RCEP市場的巨大潛力，先發(fā)優(yōu)勢明顯。
背靠中國龐大制造業(yè)前景廣闊，專業(yè)展打開成長空間。公司作為境外自辦展龍頭，辦展規(guī)模和經(jīng)驗較國內(nèi)同業(yè)相比優(yōu)勢顯著，有望背靠中國龐大細(xì)分的制造業(yè)和國內(nèi)企業(yè)巨大的出口需求乘風(fēng)而起。公司目前正處于由綜合展向?qū)I(yè)展轉(zhuǎn)型的機(jī)遇期，對比國內(nèi)外成熟展會可知綜合展有利于孵化展會，而專業(yè)展因其專業(yè)細(xì)分、辦展效果好因而天花板更高。根據(jù)公司公眾號報道，公司攜手專業(yè)展經(jīng)驗豐富的漢諾威米蘭將于2023年11月23-25日在第五屆中國（印尼）貿(mào)易展首次合作辦展，有望加快轉(zhuǎn)型步伐、擴(kuò)大展位銷售規(guī)模，未來規(guī)模效應(yīng)有望凸顯。
盈利預(yù)測與投資建議：公司龍頭優(yōu)勢突出、賽道格局尚處于藍(lán)海，疫后境外自辦展業(yè)務(wù)復(fù)蘇潛力強(qiáng)勁、成長潛力廣闊，預(yù)計2023-25年實現(xiàn)歸母凈利潤為1.84/2.81/3.68億元，考慮到行業(yè)及可比公司，給予2023年40倍PE估值，對應(yīng)合理價值為48.48元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；疫情反復(fù)；市場拓展低預(yù)期；地緣政治風(fēng)險。
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