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電動(dòng)智能變革|新能源為智能化最佳載體EE架構(gòu)升級(jí)是汽車智能升級(jí)的底層驅(qū)動(dòng)力
　　智能化千車千面，滿足個(gè)體差異化訴求
　　智能駕駛：L3自動(dòng)駕駛逐步導(dǎo)入，解放駕駛員雙手；
　　智能空間：車載聲學(xué)+車載光學(xué)（ HUD、大屏多屏、氛圍燈）+智能座椅持續(xù)增配，打造家庭、公司之外第三空間；
　　智能車聯(lián)：人-車-路-云高效協(xié)同，場景無限拓展。
　　新能源為智能化最佳載體，集中架構(gòu)為底層驅(qū)動(dòng)
　　架構(gòu)：分布式向集中式發(fā)展（域融合→中央電腦），OTA賦予整車持續(xù)升級(jí)進(jìn)化可能；
　　能耗：新能源汽車大容量電池可滿足智能化配置高功率需求；
　　安全：功能安全+信息安全，保證系統(tǒng)強(qiáng)魯棒性和高可靠度。
　　投資建議|三重拐點(diǎn)臨近L3落地加速
　　智能駕駛行業(yè)遵循“螺旋式上升、波浪式前進(jìn)”發(fā)展路徑，2023年特斯拉FSD拐點(diǎn)顯現(xiàn)、城市NOA加速落地、政策法規(guī)逐步健全，我們判斷智能駕駛行業(yè)正逐步迎來技術(shù)、法規(guī)、用戶接受度三重拐點(diǎn)，看好后續(xù)數(shù)據(jù)積累、大模型應(yīng)用帶來的功能體驗(yàn)提升，提升行車安全、減輕駕駛疲勞，漸進(jìn)式影響消費(fèi)者購車決策。中短期來看，智能化布局相對(duì)領(lǐng)先車企、零部件有望最直接受益，長期來看，潛在商業(yè)模式變革（軟件付費(fèi)）為汽車行業(yè)發(fā)展注入新的想象空間：
　　海外：特斯拉FSD北美拐點(diǎn)顯現(xiàn)，智能駕駛能力領(lǐng)先全球。特斯拉鳥瞰圖BEV到占用網(wǎng)絡(luò)引領(lǐng)工程化落地，全閉環(huán)、自成長的AI數(shù)據(jù)體系則是根本所在。2021年特斯拉FSDBeta正式公測，現(xiàn)已歷經(jīng)60+次迭代，北美區(qū)域進(jìn)展順利。2023年4月起FSD使用率明顯提升（FSD累計(jì)里程數(shù)1.9億英里），拐點(diǎn)顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)后續(xù)軟硬件將升級(jí)至V12.0、4.0版本，進(jìn)一步促進(jìn)效用提升；
　　國內(nèi)：城市NOA落地加速NOA由高速向城區(qū)邁進(jìn)，2023年將成城市NOA重要落地年份。以新勢力為代表的自主車企（理想、小鵬、蔚來、華為）年內(nèi)均有城市輔助駕駛落地規(guī)劃。總體來看，華為和小鵬處于相對(duì)領(lǐng)先地位，落地時(shí)間上領(lǐng)先國內(nèi)其他企業(yè)。后續(xù)結(jié)合法規(guī)政策向好趨勢以及數(shù)據(jù)量逐漸積累，2023年城市NOA發(fā)展水平有望迎來全面提升；
　　催化：數(shù)據(jù)量加速積累，法規(guī)有望助推L3發(fā)展。數(shù)據(jù)是智能駕駛第一生產(chǎn)力，類比GPT大模型，當(dāng)數(shù)據(jù)量在某個(gè)規(guī)模閾值以下，大模型性能接近隨機(jī)，而超過該閾值，量變引起質(zhì)變，有機(jī)會(huì)迎來“突現(xiàn)”時(shí)刻；6月9日，華為常務(wù)董事、智能汽車解決方案BUCEO余承東在2023重慶車展阿維塔科技發(fā)布會(huì)上表示，中國L3級(jí)自動(dòng)駕駛標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)在6月底出爐，試點(diǎn)細(xì)節(jié)和權(quán)責(zé)劃分方式是關(guān)注重點(diǎn)。
　　推薦：1）整車：用戶直接觸達(dá)，數(shù)據(jù)擁有者，核心受益【理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、賽力斯】，推薦【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車H】；2）零部件：L3落地加速有望同步促進(jìn)各算力等級(jí)智駕滲透，優(yōu)選智能駕駛-【德賽西威、經(jīng)緯恒潤-W、伯特利】，同步推薦智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】，受益標(biāo)的【中科創(chuàng)達(dá)、科博達(dá)、中國汽研、保隆科技、均勝電子、華安鑫創(chuàng)、華依科技】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球及國內(nèi)乘用車行業(yè)銷量不及預(yù)期：若整體汽車行業(yè)景氣度低迷，汽車銷量可能不及預(yù)期；
　　智能化滲透率提升不及預(yù)期：智能化正處于發(fā)展初期，若受制于成本、技術(shù)等因素，后續(xù)滲透率提升可能不及預(yù)期；
　　客戶拓展不及預(yù)期：若推薦公司客戶開拓不及預(yù)期，相應(yīng)產(chǎn)品車型配套進(jìn)程可能放緩，量產(chǎn)進(jìn)度可能不及預(yù)期；
　　市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)：隨著科技巨頭、消費(fèi)廠商、初創(chuàng)公司等多方勢力紛紛涌入智能化賽道，市場競爭可能進(jìn)一步加劇。