>> 興業(yè)證券-興證策略&多行業(yè)：2023年7月市場配置建議和金股組合-230701
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
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| 1111KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張啟堯,楊震宇 |
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★近期策略觀點
一、戰(zhàn)略布局時點或?qū)⒊霈F(xiàn)
——5月中下旬市場最悲觀的時候，我們提出隨著各類積極因素逐漸出現(xiàn)，市場將進(jìn)入到風(fēng)險偏好回暖驅(qū)動的修復(fù)窗口，主線則聚焦在“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”。
——但往后看，海外風(fēng)險因素再度驚擾下，市場或重新進(jìn)入風(fēng)險偏好波動的窗口：1）海外央行貨幣緊縮的尾部風(fēng)險、人民幣貶值壓力以及各類地緣政治風(fēng)險等外部風(fēng)險再度擾動。2）近期，海外主要市場大幅波動，中概股、港股大跌，或也對A股風(fēng)險偏好形成拖累。
——如果接下來一段時間市場風(fēng)險偏好受到外部因素沖擊、指數(shù)出現(xiàn)動蕩，那么或許我們將迎來年內(nèi)一個戰(zhàn)略布局時點：1）當(dāng)前市場本身已處在一個隱含風(fēng)險溢價較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置；2）未來一個階段仍將是政策加大力度呵護(hù)市場、提振信心的窗口；3）三季度市場將進(jìn)入一個經(jīng)濟(jì)壓力的擔(dān)憂緩解、同時政策呵護(hù)力度提升的窗口。
二、布局兩條主線：戰(zhàn)術(shù)性關(guān)注低位的景氣方向+戰(zhàn)略性繼續(xù)聚焦“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”
——“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”：動蕩之后仍是戰(zhàn)略性聚焦的方向。當(dāng)前“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”擁擠度尚未觸及過熱水平。短期動蕩、消化后，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”仍將是行情主線。當(dāng)前景氣度靠前、擁擠度較低、且股價尚未創(chuàng)新高的低位方向中，可重點關(guān)注：金融科技、出版、運營商、半導(dǎo)體。
——戰(zhàn)術(shù)性關(guān)注：股價低位、業(yè)績靠譜的細(xì)分行業(yè)。結(jié)合【業(yè)績改善尚未充分兌現(xiàn)】、【后續(xù)業(yè)績預(yù)期改善較大】以及【擁擠度】三大指標(biāo)，我們篩選結(jié)果主要集中在制造（航空發(fā)動機(jī)、軍工）、消費（酒店餐飲、旅游及景區(qū)、食品、乳制品、調(diào)味品和紡織服裝）、醫(yī)藥（醫(yī)療機(jī)構(gòu)、美容護(hù)理和創(chuàng)新藥）和周期（航空運輸、地產(chǎn)和橡膠）等，后續(xù)有望迎來修復(fù)機(jī)會。
★根據(jù)各行業(yè)推薦，我們精選了2023年7月的金股組合：皖能電力、航宇科技、羅曼股份、京滬高鐵、恒瑞醫(yī)藥、峨眉山A、恒生電子、鼎通科技、立訊精密、中國太保。（標(biāo)的按所屬行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游順序排序，不代表推薦先后順序）。
——同時，根據(jù)行業(yè)推薦，我們精選并調(diào)整了7月的成長組合和價值組合。
成長組合包括：望變電氣、金山辦公、亞康股份、中科藍(lán)訊、中興通訊、深桑達(dá)A、宣亞國際、果麥文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技；
價值組合包括：中煤能源、浙能電力、萬華化學(xué)、巨星科技、東方雨虹、保隆科技、五糧液、美的集團(tuán)、交通銀行、招商蛇口。
風(fēng)險提示：本報告中涉及的行業(yè)觀點及標(biāo)的研究內(nèi)容全文均整理自已發(fā)布的報告，完整的研究觀點和風(fēng)險提示請參閱正文中提到的相關(guān)研究報告全文。
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