>> 光大證券-新能源、環(huán)保行業(yè)領(lǐng)域碳中和動態(tài)追蹤(八十)：鋰電新技術(shù)進(jìn)展持續(xù)催化，把握0到1技術(shù)落地-230701
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
大?。?/td>
| 303KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷中樞,陳無忌 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
復(fù)合銅箔首張訂單落地，路線尚有分歧但技術(shù)迭代空間廣闊。雙星新材、萬順新材接連公告其復(fù)合銅箔產(chǎn)品接到客戶訂單，標(biāo)志著復(fù)合集流體逐步通過產(chǎn)業(yè)鏈驗證，進(jìn)入訂單落地環(huán)節(jié)。6月30日萬順新材公告稱，復(fù)合銅箔首張訂單標(biāo)志著公司在復(fù)合集流體領(lǐng)域的技術(shù)突破。6月20日雙星新材公告，其于2022年12月完成首條PET復(fù)合銅箔設(shè)備安裝，隨之產(chǎn)品送樣下游客戶，并于近日簽訂PET復(fù)合銅箔首張訂單。據(jù)英聯(lián)股份6月21日投資者關(guān)系活動記錄表，目前公司已有3條復(fù)合銅箔產(chǎn)線，其中1條正式運行生產(chǎn)，另有2臺水鍍線設(shè)備正在調(diào)試；PP復(fù)合銅箔正在進(jìn)行工藝確認(rèn)。
我們認(rèn)為復(fù)合集流體是長期空間、標(biāo)的彈性、技術(shù)迭代空間最大的0-1細(xì)分方向之一。目前磁控濺射加水電鍍的兩步法路線仍為主流，PET路線雖成本相較于PP更低，但耐酸堿性和高溫性能較差仍有待解決。雖然近期有訂單落地的均為兩步法復(fù)合銅箔，但一步/兩步/三步法、銅箔/鋁箔、pet/pp，復(fù)合集流體技術(shù)具備迭代的廣度與深度，光伏與半導(dǎo)體技術(shù)的降維應(yīng)用同樣提供了持續(xù)創(chuàng)新動力。建議關(guān)注差異化路線中受益于擴產(chǎn)需求的設(shè)備廠商，以及與下游客戶綁定較深，有確定性訂單的箔材廠商。
鈉電車型量產(chǎn)在即，規(guī)?；当究善?。6月16日，工信部官網(wǎng)第372批《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》擬發(fā)布內(nèi)容的公示中出現(xiàn)了2款搭載鈉離子電池的車型。一款是奇瑞汽車旗下的奇瑞牌，由寧德時代供應(yīng)鈉離子電池；一款是江鈴汽車旗下羿馳牌，由孚能科技供應(yīng)鈉離子電池。這也標(biāo)志著鈉電在乘用車上應(yīng)用進(jìn)入到正式量產(chǎn)階段，有望通過規(guī)模效應(yīng)快速降低鈉電成本。由于目前乘用車上量產(chǎn)鈉電采用層狀氧化物鈉電池，能量密度較高，但是理論成本相較于聚陰離子和普魯士藍(lán)路線也更高，其最早量產(chǎn)有望在二輪車和儲能領(lǐng)域快速鋪開，保證此路線的主流地位。
此外，磷酸錳鐵鋰、國產(chǎn)隔膜設(shè)備、固態(tài)電池、導(dǎo)電炭黑國產(chǎn)化等0到1新技術(shù)的進(jìn)展均值得關(guān)注。
投資建議：對于鋰電整體板塊，建議從2年維度，回歸制造業(yè)本源來進(jìn)行投資決策。下一階段新能源車銷量是重點觀測指標(biāo)，汽車促消費活動和國常會政策一定程度穩(wěn)定了新能源車消費預(yù)期，看好盈利較好的電池環(huán)節(jié)，格局較好的或出清較快的環(huán)節(jié)龍頭。建議關(guān)注：寧德時代、億緯鋰能、科達(dá)利、天賜材料。
0到1新技術(shù)的訂單落地和應(yīng)用進(jìn)展拉開帷幕，后續(xù)相關(guān)公司的進(jìn)展將持續(xù)催化，鋰電板塊處于估值低位，而新技術(shù)方向?qū)儆谄渲匈r率較大的環(huán)節(jié)，行情有望持續(xù)演繹。建議關(guān)注：
復(fù)合集流體：東威科技、驕成超聲、寶明科技、萬順新材、雙星新材。
鈉電：派能科技、鵬輝能源、蔚藍(lán)鋰芯、翔豐華。
磷酸錳鐵鋰：德方納米、湖南裕能。
風(fēng)險分析：新能源汽車銷量不及預(yù)期，海外車企擴產(chǎn)不及預(yù)期，競爭加劇導(dǎo)致企業(yè)盈利下滑。
|
|
