>> 華安證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：豬價(jià)周環(huán)比繼續(xù)回落，南方疫情有增加態(tài)勢(shì)-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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pdf 共44頁(yè) |
來源： |
華安證券 |
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增持 |
作者： |
王鶯 |
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6月豬價(jià)持續(xù)低迷，南方疫情有增加態(tài)勢(shì)
①生豬、仔豬價(jià)格周環(huán)比分別下跌1.4%、2.7%。本周六，全國(guó)生豬價(jià)格13.69元/公斤，周環(huán)比下跌2.7%；本周五自繁自養(yǎng)生豬虧損346.16元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖虧損362.28元/頭。涌益咨詢披露數(shù)據(jù)（6.22-6.29）：全國(guó)90公斤內(nèi)生豬出欄占比5.05%，周環(huán)比上升0.42個(gè)百分點(diǎn)，云貴川、兩廣、兩湖、江西低體重豬出欄占比上升，南方非瘟疫情有所增加；規(guī)模場(chǎng)15公斤仔豬出欄價(jià)495元/頭，周環(huán)比下跌1.4%，同比下降22.7%，五周大跌24%；50公斤二元母豬價(jià)格1601元/頭，周環(huán)比微降0.8%，同比下降11%，補(bǔ)欄積極性仍然低迷。②出欄生豬均重已連續(xù)8周下降。據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)（6.22-6.29）：全國(guó)出欄生豬均重120.56公斤，周環(huán)比下跌0.3%，同比下跌3.9%，已連續(xù)第8周下降；175kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.2元/斤，200kg與標(biāo)豬價(jià)差-0.16元/斤，150kg以上生豬出欄占比5.11%，自4月中旬以來持續(xù)下降；③6月豬價(jià)持續(xù)低迷，6-7月產(chǎn)能去化有望延續(xù)。2021年6月-2022年4月，生豬養(yǎng)殖行業(yè)估計(jì)能繁母豬存欄量降幅15%-20%，理論上講，2023年3-4月豬價(jià)有望達(dá)到階段性高點(diǎn)，然而，生產(chǎn)效率快速提升導(dǎo)致2022年12月以來豬價(jià)持續(xù)低迷。我們判斷，為迎接新一輪上行周期的開啟，行業(yè)需要進(jìn)一步去產(chǎn)能；今年3-4月是生豬出欄量最少的月份，然而，行業(yè)仍處于虧損狀況，我們預(yù)計(jì)6-12月會(huì)以虧損為主，行業(yè)有望持續(xù)去產(chǎn)能。由于今年1-2月北方地區(qū)疫情較為嚴(yán)重，出現(xiàn)部分仔豬死淘，市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)應(yīng)6-7月育肥豬階段性短缺會(huì)造成豬價(jià)大漲，從而導(dǎo)致能繁母豬淘汰中止；然而，6月豬價(jià)維持低迷，即使端午節(jié)也沒有刺激短期豬價(jià)上漲，且近日南方非瘟疫情有所增加，7月豬價(jià)大漲概率也明顯降低，6-7月產(chǎn)能去化有望延續(xù)。后期產(chǎn)能出清速度將取決于疫情和深度虧損時(shí)間，我們將緊密跟蹤7月豬價(jià)走勢(shì)，以及南方雨季疫情進(jìn)展。④豬企頭均市值仍處歷史底部區(qū)域，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)2023年生豬出欄量，預(yù)計(jì)溫氏股份頭均市值3473元、牧原股份3248元、新希望2650、天康生物2400元、中糧家佳康頭均市值1720元。一、二線龍頭豬企估值均處歷史底部，估值已先于基本面調(diào)整到位，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。
白羽雞產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比下降1.9%，黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)
?、侔子痣u產(chǎn)品價(jià)格周環(huán)比下降1.9%。2023年第25周（6.19-6.25），父母代雞苗價(jià)格53.66元/套，周環(huán)比上漲0.5%；父母代雞苗銷量146.83萬(wàn)套，周環(huán)比上漲3.6%；本周五雞產(chǎn)品價(jià)格10500元/噸，周環(huán)比下降1.9%，同比下降3.2%。白羽肉雞協(xié)會(huì)公布月報(bào)：2023年4、5月，祖代更新量分別為11.05萬(wàn)套、9.84萬(wàn)套，1-5月累計(jì)祖代更新量50.57萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)12.6%；2023年4、5月，父母代雞苗銷量分別為553.76萬(wàn)套、527.64萬(wàn)套，同比分別增長(zhǎng)42%、-4.8%，5月父母代雞苗銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)拐點(diǎn)；2023年1-5月，父母代雞苗累計(jì)銷量2749.19萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)19.87%。我們維持此前判斷，商品代價(jià)格上行周期或于2023年底啟動(dòng)，值得注意的是，種雞整體性能明顯下降，或致商品代價(jià)格提前上漲。②黃羽雞價(jià)格周環(huán)比漲跌互現(xiàn)。2023年第22周（5.29-6.4），在產(chǎn)父母代存欄1366.7萬(wàn)套，處于2018年以來低位，父母代雞苗銷量109.3萬(wàn)套，處于2018年以來最低，我們預(yù)計(jì)2023年黃羽雞行業(yè)可以獲得正常盈利。6月29日，黃羽肉雞快大雞均價(jià)6.17元/斤，周環(huán)比跌1.8%，同比跌12.9%；中速雞均價(jià)6.3元/斤，周環(huán)比漲3.6%，同比跌20.2%；土雞均價(jià)7.75元/斤，周環(huán)比漲6.5%，同比跌11.2%；烏骨雞7.43元/斤，周環(huán)比跌3.4%，同比漲13.4%。
23/24年度全球玉米、小麥、大豆庫(kù)消比同比上升
?、俎D(zhuǎn)基因玉米商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)，種業(yè)龍頭將充分受益，繼續(xù)推薦登海種業(yè)、大北農(nóng)。②23/24全球玉米庫(kù)消比同比上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：2023/24年度全球玉米庫(kù)消比22.4%，預(yù)測(cè)值較22/23年度上升0.15個(gè)百分點(diǎn)，處于16/17年以來低位。據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)預(yù)警專家委員會(huì)6月預(yù)測(cè)，23/24年全國(guó)玉米結(jié)余量683萬(wàn)噸，與5月持平，國(guó)內(nèi)玉米供需處于相對(duì)緊平衡；③23/24全球小麥庫(kù)消比同比提升0.39個(gè)百分點(diǎn)。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：2023/24年度全球小麥庫(kù)消比26.8%，預(yù)測(cè)值與22/23年提升0.39個(gè)百分點(diǎn)，處15/16年以來最低水平。④23/24全球大豆庫(kù)消比同比大增3個(gè)百分點(diǎn)。USDA6月供需報(bào)告預(yù)測(cè)：23/24年全球大豆庫(kù)消比22.1%，預(yù)測(cè)值較22/23年度上升3個(gè)百分點(diǎn)，處19/20年度以來高位。中國(guó)大豆高度依賴進(jìn)口，2023年大豆價(jià)格或維持相對(duì)高位。
5月豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，非瘟疫苗進(jìn)展值得期待
5月豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，腹瀉苗75%、豬瘟疫苗57.5%、豬圓環(huán)疫苗43.3%、豬細(xì)小病毒疫苗23.5%、豬乙型腦炎疫苗14.3%、豬偽狂犬疫苗2.6%、口蹄疫苗-25%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗-28.6%。前5月豬用疫苗批簽發(fā)數(shù)同比增速由高到低依次為，豬偽狂犬疫苗57.8%、豬瘟疫苗16.4%、腹瀉苗16.2%、豬乙型腦炎疫苗12.8%、豬圓環(huán)疫苗7.4%、口蹄疫苗-1.7%、豬細(xì)小病毒疫苗-17.9%、高致病性豬藍(lán)耳疫苗-
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