>> 華西證券-海外策略周報：發(fā)達市場流動性趨于進一步收緊-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
1727KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場一周主要觀點:由于上周美股出現(xiàn)較多震蕩，且本周最新公布的美國核心PCE物價指數(shù)同比增速低于預期，本周美股大盤出現(xiàn)反彈。目前標普500席勒市盈率為31.07，明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。另一方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾最近的發(fā)言表示，美國經(jīng)濟可能趨于衰退，美聯(lián)儲2%的通脹率目標大概率今年難以實現(xiàn)；預計美聯(lián)儲貨幣政策趨于進一步緊縮。由于美股大盤估值仍然較高，美國整體經(jīng)濟端較為疲軟，疊加流動性處于偏緊階段，貨幣政策寬松周期還需等待，預計未來一段時間美股大盤還將出現(xiàn)波動，美股不同成長行業(yè)內(nèi)部和不同價值行業(yè)內(nèi)部還將出現(xiàn)一定波動和分化。由于上周歐洲市場回調(diào)幅度較大，本周歐洲主要市場出現(xiàn)反彈。另一方面，近期歐洲央行行長拉加德表示，考慮到歐元區(qū)的通脹率依然較高，未來一段時間歐洲央行可能會進一步實施加息；歐元區(qū)由于工資上漲驅(qū)動的通脹上升使得通脹問題進一步升級，需要采取相應的緊縮政策。由于歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)陷入技術(shù)型衰退，貨幣政策處于收緊周期，預計未來一段時間歐洲一些重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)一定波動；預計在經(jīng)濟偏疲軟的情況下，前期回調(diào)幅度尚不充分的英國富時100、意大利富時MIB、法國CAC40、德國DAX等歐洲重要市場指數(shù)還將出現(xiàn)進一步波動，指數(shù)內(nèi)部不同細分行業(yè)將出現(xiàn)進一步分化。預計在流動性收緊疊加經(jīng)濟下行的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲標普200指數(shù)還將出現(xiàn)進一步震蕩。本周日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)反彈，考慮到日經(jīng)225指數(shù)短期過熱且市凈率上升較快，預計日經(jīng)225指數(shù)未來一段還將出現(xiàn)波動?？紤]到多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體流動性趨緊，一些海外新興市場還將出現(xiàn)一定分化和波動。本周港股大盤出現(xiàn)小幅反彈。由于外圍市場波動的影響仍在，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受外圍整體市場環(huán)境的不定期影響，港股市場仍將維持超跌反彈和震蕩反復結(jié)合的相對復雜的走勢。從指數(shù)權(quán)重分布來看，預計未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)的波動率仍低于恒生科技指數(shù)的波動率。受行業(yè)周期等因素的影響，港股市場中資訊科技、非必需消費等重要行業(yè)仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復相結(jié)合的相對復雜的態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)部處于分化階段。港股醫(yī)藥、生物科技、醫(yī)療保健行業(yè)內(nèi)部存在一定分化，由于前期回調(diào)使得行業(yè)估值有所下降，未來一段有分批低吸布局的區(qū)間。此外，恒生金融業(yè)里面部分資產(chǎn)處于估值較低的位置，未來一段也有逐步分批低吸布局的區(qū)間。
美股市場一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)反彈，標普500、納斯達克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別上漲了了2.35%、2.19%和2.02%。
港股市場一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)反彈，分別上漲了0.14%、0.47%和2.81%；恒生科技指數(shù)上漲了0.82%。
海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)：2023年6月，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)為95.3，低于前值96.4。
風險提示:美聯(lián)儲貨幣政策超預期；經(jīng)濟增長不及預期；全球地緣政治風險的加劇；海外疫情控制不及預期；全球黑天鵝事件。
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