>> 財通證券-農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：豬價持續(xù)下行，主動去化漸進(jìn)，建議配置生豬養(yǎng)殖-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于2977.75，周漲跌幅為+1.60%，滬深300周漲跌幅為-0.56%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊普遍上漲，細(xì)分板塊中養(yǎng)殖業(yè)漲幅最大為+2.20%，飼料Ⅱ漲幅最小為+0.02%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價持續(xù)下行。節(jié)后消費回落，屠宰開工率下降，豬價持續(xù)調(diào)整。供應(yīng)方面，市場信心不足及西南地區(qū)非洲豬瘟疫情影響（部分地區(qū)出現(xiàn)母豬產(chǎn)能的被動去化），出欄體重持續(xù)下行，補(bǔ)欄減少，仔豬及母豬價格持續(xù)調(diào)整。行業(yè)持續(xù)虧損達(dá)6個月，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力日趨增大，部分規(guī)模企業(yè)開始優(yōu)化產(chǎn)能，大幅主動去化時間點漸進(jìn)。中長期，規(guī)模場部分放緩規(guī)模擴(kuò)張計劃，補(bǔ)欄情緒持續(xù)低迷，預(yù)計前期周期擴(kuò)張帶來的供給快速釋放階段將結(jié)束，周期底部位置特征明顯；伴隨豬肉消費持續(xù)恢復(fù)，成本隨飼料下行逐步進(jìn)入下行通道，仍看好未來生豬均價及板塊盈利水平。1）數(shù)量端：5月能繁母豬存欄環(huán)比下行。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，5月能繁母豬存欄4258萬頭，環(huán)比-0.60%。生豬出欄均重持續(xù)下行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，6月29日全國商品豬出欄均重120.56kg，90kg以下占比5.05%，150kg以上占比5.11%。2）價格端：本周生豬及仔豬價格持續(xù)下行。根據(jù)涌益咨詢，6月29日，商品豬出欄價為13.92元/kg，周環(huán)比-3.13%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價為495元/頭，周環(huán)比-1.39%；豬肉價為17.96/kg，周環(huán)比-2.60%。二元母豬價格持續(xù)下行，根據(jù)Wind，6月30日，二元母豬平均價31.46元/kg，環(huán)比-1.69%。3）利潤端：本周養(yǎng)殖虧損幅度擴(kuò)大，6月30日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖虧損分別為-346元/頭、-362元/頭。2023年5月，規(guī)模養(yǎng)殖生豬頭均利潤為-223元/頭，散養(yǎng)生豬頭均凈利潤-420元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：本周雞苗及毛雞價格有所下行。由于高溫天氣，補(bǔ)欄減量；端午節(jié)后及暑期來臨需求支撐不足，雞苗及毛雞價格仍有調(diào)整壓力。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2023年6月祖代引種及自繁更新量在10.78萬套，環(huán)比-8.18%。維持此前觀點，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導(dǎo)至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預(yù)計2023年底啟動。截至6月30日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價8.64元/公斤，周環(huán)比為-2.04%；毛雞養(yǎng)殖利潤0.03元/羽。截至6月29日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為6.17/6.30/7.75/7.43元/斤。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強(qiáng)。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/4月/5月，圓環(huán)同比+6%/-26%/+42%，偽狂犬同比+16%/+35%/+29%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報應(yīng)急評價申請，蘭研所非洲豬瘟疫苗研究正按照首次專家評審意見完善相關(guān)資料），有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點區(qū)域性狀效果。基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2829元/噸，周環(huán)比上行，6月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價為4746元/噸，周環(huán)比持平，6月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價為2809元/噸，周環(huán)比上行。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預(yù)期加強(qiáng)，今年試點種植區(qū)域和面積均有增加，后續(xù)持續(xù)關(guān)注性狀顯現(xiàn)效果。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好三四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-5月零售包裝的狗食或貓食飼料以及未列明配制的動物飼料合計出口7.8/5.3/8.9/9.2/8.7億元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%/9.1%/-19.4%；內(nèi)銷方面，根據(jù)天貓寵物發(fā)布的618第一階段銷售戰(zhàn)報，5月31日-6月3日期間，天貓寵物共有27個店鋪成交額破千萬，161個店鋪成交額破百萬，660個店鋪成交額超100%，30個品牌破千萬，182個品牌破百萬，242個品牌同比超500%。另外關(guān)注后續(xù)寵食公司上市帶來的板塊效應(yīng)。相關(guān)標(biāo)的：佩蒂股份。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險，動物疾病風(fēng)險，極端災(zāi)害風(fēng)險。
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