>> 上海證券-建筑材料行業(yè)周報：促家居消費措施落地，有望激活建材需求潛力-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晨 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
6月29日國常會審議通過《關(guān)于促進家居消費的若干措施》，三大方向有望激活家居建材產(chǎn)業(yè)鏈消費潛力。措施中提到“家居消費涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長、規(guī)模體量大，采取針對性措施加以提振，有利于帶動居民消費增長和經(jīng)濟恢復(fù)”。本次措施落地有望從居民消費政策，老舊小區(qū)改造，以及企業(yè)端供給水平增強三個方面激活家居建材產(chǎn)業(yè)鏈消費潛力。
5月建材消費與地產(chǎn)景氣度同步走弱，是促家居消費措施落地的重要因素之一。我們在6月17日報告《降息打開政策空間，關(guān)注地產(chǎn)鏈底部布局機會》中提到，5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)邊際走弱，是當(dāng)前地產(chǎn)政策預(yù)期升溫的關(guān)鍵。建材家居作為地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈，與房地產(chǎn)景氣表現(xiàn)出現(xiàn)強關(guān)聯(lián)性。5月全國建材家居景氣指數(shù)BHI月環(huán)比回落7.72%，與5月國房景氣指數(shù)同步呈現(xiàn)邊際走弱趨勢。分項來看，5月建材家居購買力和銷售等均有不同程度回落，顯示終端消費乏力。
建材家居是傳統(tǒng)消費之一，但自2022年底起受地產(chǎn)低迷拖累，占社零比重走低，此次措施的落地，有望在當(dāng)前地產(chǎn)鏈承壓的背景下，帶動建材消費回暖。尤其是在當(dāng)前在地產(chǎn)新開工和新房銷售走弱的大背景下，存量房和舊房改造或成為家居建材市場的增長點。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：
水泥：本周水泥價格延續(xù)跌勢，受各地高溫雨水天氣擾動影響，水泥需求乏力。各區(qū)域來看，本周華東水泥價格領(lǐng)跌。庫存方面，6月23日水泥庫容比仍然達到73%以上，但較前一周有所回落。利潤方面，本周水泥行業(yè)利潤有所回升。
平板玻璃：近期各地高溫雨水天氣影響終端需求，平板玻璃價格繼續(xù)下跌，但跌幅有所收窄。本周庫存仍舊保持上升趨勢，但上升幅度收窄；產(chǎn)量和開工率則保持穩(wěn)定。。
光伏玻璃：本周光伏玻璃價格延續(xù)持平，庫存連續(xù)4周抬升。供應(yīng)方面，產(chǎn)量周環(huán)比持平，供應(yīng)保持穩(wěn)定。
玻纖：本周玻纖價格有所下調(diào)，低位下探。
碳纖維：本周碳纖維價格延續(xù)低位，供應(yīng)端開工率自6月以來持續(xù)抬升，庫存絕對值處于高位，周環(huán)比上升9.2%。
投資建議
目前地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然處于底部，是當(dāng)前市場預(yù)期進一步出臺政策的關(guān)鍵。隨著6月OMO、MLF和LPR的調(diào)降，以及本周國常會促家居消費措施的接連落地，釋放利好地產(chǎn)的寬松信號漸強，有望帶動地產(chǎn)鏈的回暖。因此，在行業(yè)筑底階段，可以重點布局當(dāng)前處于底部，且有望受益于數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的竣工鏈，建議關(guān)注消費建材龍頭，包括東方雨虹、偉星新材、堅朗五金、兔寶寶等，以及家居的顧家家居等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，房地產(chǎn)行業(yè)修復(fù)不及預(yù)期帶來需求不及預(yù)期；統(tǒng)計樣本帶來數(shù)據(jù)差異。
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