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節(jié)后六個(gè)交易日，債市出現(xiàn)了怎樣的變化？ 
　　從收益曲線來看，多數(shù)期限收益率出現(xiàn)下行，其中，中端收益率下行最為明顯，3Y國債/國開債分別較6月21日下行5bp、8bp至2.23%、2.37%。期限利差方面，息差變動(dòng)分化，1Y-DR001大幅走闊，1Y-DR007息差收窄，其余期限利差無明顯變化。
　　銀行資金融出升至高位，6月26日至6月30日，大行及政策行凈融出從4.89萬億元一路升至5.53萬億元。隨著銀行系資金融出的回升，基金、券商等機(jī)構(gòu)資金凈融入也略有增加，債市杠桿率周內(nèi)先升后降，截止6月30日，杠桿率約為109.10%，較上周三上升0.37pct，較周一（6月26日）下降0.31pct，而質(zhì)押式回購日均成交額降至6.4萬億元，6月30日單日降至3.9萬億元，日均隔夜占比回升至81.91%。
　　從久期來看，6月26日至6月29日中長期債券型基金久期高位上行，6月30日降至2.80年，較上周三下降0.12年。
　　本周現(xiàn)券交易有哪些值得關(guān)注的細(xì)節(jié)？ 
　　第一，作為以往現(xiàn)券二級市場主力買方的農(nóng)商行，本周由正轉(zhuǎn)負(fù)凈賣出835億元成為主力賣盤，其中大量凈賣出中長期政金債，分別主要減持期限為1-3Y、3-5Y、7-10Y的政金債187億元、209億元、196億元。
　　第二，上周作為賣盤的基金類本周重回主力買方，對政金債需求回升明顯，增配市場中的中長期政金債，分別主要凈買入期限為1-3Y、3-5Y的政金債；而理財(cái)類則持續(xù)賣出同業(yè)存單。
　　第三，本周大行整體繼續(xù)凈買入，由正轉(zhuǎn)負(fù)減配國債，主要期限為短期，同時(shí)加大同業(yè)存單增配力度，而城商行、理財(cái)類則增加了存單凈賣出。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模型存在誤差，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)