>> 浙商證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)(7月第1周)：推薦中谷物流，PDCI環(huán)比回升-230701
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1545KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧
1）在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，本周（6月26日-6月30日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲幅-0.27%，位列第24位；滬深300指數(shù)漲幅為-0.56%。
2）在285個(gè)中信三級(jí)行業(yè)中，本周（6月26日-6月30日）物流綜合、航運(yùn)、航空、機(jī)場(chǎng)累計(jì)漲幅分別為+1.97%、+0.82%、-1.98%、-3.39%，分別位列第127、175、245、257位。
3）境外市場(chǎng)：6月30日，香港恒生指數(shù)收18916.43點(diǎn)，本周漲跌幅+0.14%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收34407.6點(diǎn)，本周漲跌幅為+2.02%。
4）油價(jià)及匯率情況：截至6月30日，ICE布油收盤報(bào)價(jià)75.19元，美元兌離岸人民幣收盤報(bào)價(jià)7.2677，6月23日至6月30日，ICE布油漲跌幅為+0.86%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為+0.71%。
推薦中谷物流
核心邏輯：中谷物流是國(guó)內(nèi)集裝箱多式聯(lián)運(yùn)龍頭公司。大船訂單逐步交付帶動(dòng)公司運(yùn)力增長(zhǎng)，政策促進(jìn)鐵水聯(lián)運(yùn)高速發(fā)展為公司帶來(lái)新貨源增量，運(yùn)量提升疊加大船盈利能力提升驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期。驅(qū)動(dòng)因素如下：
1）大船訂單交付，單箱成本下降促進(jìn)適箱貨源開發(fā)，打開散改集增量市場(chǎng)；
2）淡季PDCI承壓，運(yùn)價(jià)有望觸底反彈；
3）政策推動(dòng)鐵水聯(lián)運(yùn)發(fā)展，公司增量運(yùn)力有望受益。
詳見2023年6月27日?qǐng)?bào)告《運(yùn)價(jià)觸底，需求有望超預(yù)期——中谷物流更新報(bào)告》
航空&機(jī)場(chǎng)
行業(yè)：6月24日-6月30日，我國(guó)國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線客運(yùn)航班日均執(zhí)行量14613班次，環(huán)比上升+2%，同比2022年+69%，同比2019年+0%。
航司：本周國(guó)航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計(jì)執(zhí)飛航班量分別為11376、15959、15452、3017、2838、1758班次，環(huán)比上周分別+0.7%、+4.4%、+1.8%、+6.1%、+2.8%、-3.6%。
利用率：本周全民航機(jī)隊(duì)利用率約為7.7小時(shí)/天，環(huán)比上周+0.18小時(shí)，其中寬體機(jī)利用率為7.8小時(shí)/天，環(huán)比+0.4小時(shí)/天；窄體機(jī)為7.9小時(shí)/天，環(huán)比+0.2小時(shí)/天；支線飛機(jī)為4.3小時(shí)/天，環(huán)比+0.1小時(shí)/天。
6月24日-6月30日，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，國(guó)航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為7.2、7.8、6.9、8.0、9.5、5.3小時(shí)/天，環(huán)比上周分別+0.1、+0.3、+0.1、+0.4、+0.3、-0.2小時(shí)/天。
機(jī)場(chǎng)：6月24日-6月30日，上海浦東、上海虹橋、首都機(jī)場(chǎng)、大興機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別為1136、729、1037、857、1147、1000架次，環(huán)比上周分別+3%、+2%、+1%、+1%、+4%、+2%。
香港機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)：6月24日-6月30日，香港機(jī)場(chǎng)航班量合計(jì)3713班次，環(huán)比上周+0.7%；客流量共計(jì)68.4萬(wàn)人次，環(huán)比上周+3.7%。
海外主要機(jī)場(chǎng)：6月24日-6月30日，紐約肯尼迪機(jī)場(chǎng)、倫敦希思羅機(jī)場(chǎng)、新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)、日本成田機(jī)場(chǎng)、韓國(guó)仁川機(jī)場(chǎng)、泰國(guó)曼谷廊曼機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別恢復(fù)至疫情前同期的88%、91%、85%、77%、83%、72%。
航運(yùn)
集運(yùn)市場(chǎng)：1）外貿(mào)市場(chǎng)：6月30日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI為895.72，環(huán)比-2.6%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為953.6點(diǎn)，環(huán)比+3.2%。
2）內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)：6月17日至6月23日，中國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1098點(diǎn)，較上周上漲16點(diǎn)，環(huán)比+1.48%，同比-33.9%。
干散貨市場(chǎng)：6月26日至6月30日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1151，環(huán)比+0.3%。分船型來(lái)看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為1859，環(huán)比+5.3%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1066，環(huán)比-7.9%；超級(jí)大靈便型指數(shù)（BSI）平均為748，環(huán)比-0.7%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為451，環(huán)比1.3%。
油運(yùn)市場(chǎng)：6月26日至6月30日，原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為1029，環(huán)比-9.4%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為605，環(huán)比+1.2%。1）原油運(yùn)輸：截至6月28日，VLCCTCE運(yùn)價(jià)為19,359美元/天，環(huán)比+2.0%，月均環(huán)比+0.8%；Suezmax TCE運(yùn)價(jià)為46,231美元/天，環(huán)比-8.7%，月均環(huán)比+0.1%；Aframax TCE運(yùn)價(jià)為38,286美元/天，環(huán)比-6.3%，月均環(huán)比-0.5%。2）成品油運(yùn)輸：MR船型TC2&TC14大西洋航線TCE運(yùn)價(jià)22,340美元/天，環(huán)比+15.2%，月均環(huán)比-2.4%；LR1船型TC5中東至日本航線TCE運(yùn)價(jià)24,605美元/天，環(huán)比-3.2%，月均環(huán)比+0.2%；LR2船型TC1中東至日本航線TCE運(yùn)價(jià)24,136美元/天，環(huán)比-7.5%，月均環(huán)比-2.4%。
投資建議
1）推薦白云機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)：國(guó)內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國(guó)際客流恢復(fù)，機(jī)場(chǎng)免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)&估值雙重修復(fù)。
2）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢(shì)下業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復(fù)蘇。
3）推薦吉祥航空：國(guó)內(nèi)運(yùn)力占比較大，業(yè)績(jī)率先回暖，國(guó)門放開前盈利表現(xiàn)更為穩(wěn)健，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性高，洲際航線有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。
4）推薦三大航：國(guó)際運(yùn)力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復(fù)后有望出現(xiàn)供需錯(cuò)配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤(rùn)彈性。
5）推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開賽道成長(zhǎng)空間，內(nèi)貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場(chǎng)份額有望提升，新船進(jìn)一步
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