>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)風(fēng)電／電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈周評(7月第1周)：海上風(fēng)電競配開工快速推進(jìn)，南方電網(wǎng)加大電網(wǎng)投資力度-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
3993KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
王蔚祺,王曉聲 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
【風(fēng)電】
本周各類原材料價格環(huán)比持平。
2023年6月全國風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量5.30GW，其中海風(fēng)招標(biāo)2.00GW；全國風(fēng)機(jī)公開定標(biāo)容量1.42GW，均為陸風(fēng)定標(biāo)。2023年上半年全國風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量39.8GW（同比-20%），其中陸上風(fēng)電招標(biāo)34.9GW（同比-13%），海上風(fēng)電招標(biāo)4.9GW（同比-50%）。
本周風(fēng)電板塊整體呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅前三分別為系泊系統(tǒng)（+5.9%）、軸承（+4.8%）和葉片（+3.2%）。個股方面，本周漲幅前三分別為力星股份（+10.6%）、長盛軸承（+8.9%）和亞星錨鏈（+5.9%）。
風(fēng)電零部件、零配件企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，后續(xù)季度量利齊增確定性夯實(shí)；二季度陸上風(fēng)電交付受多重因素影響略有延遲，不改下半年放量趨勢；國內(nèi)海風(fēng)開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，廣東省23GW海風(fēng)項(xiàng)目競配快速推進(jìn)，全國海風(fēng)招標(biāo)顯著回暖；歐洲海風(fēng)開發(fā)權(quán)招標(biāo)持續(xù)火熱，中國風(fēng)電龍頭企業(yè)密集中標(biāo)歐洲海風(fēng)項(xiàng)目。
【電網(wǎng)】
本周各類原材料價格環(huán)比持平。
2022年全國電網(wǎng)工程投資完成額為5012億元，同比+2.0%；全國電源工程投資完成額為7208億元，同比+22.8%。2023年5月全國電源工程投資完成額587億元，同比+97.6%；2023年5月全國電網(wǎng)工程投資完成額416億元，同比+12.4%，電網(wǎng)投資顯著復(fù)蘇。
2023年以來全國煤電新增核準(zhǔn)36.00GW，其中6月核準(zhǔn)7.32GW。2023年以來煤電項(xiàng)目開工28.76GW，其中6月開工4.64GW，煤電項(xiàng)目建設(shè)顯著復(fù)蘇。
本周電網(wǎng)板塊股價整體呈現(xiàn)上漲走勢，漲幅前三分別為線纜部件（+4.6%）、輸變電設(shè)備（+4.0%）和配電設(shè)備（+2.9%）。個股方面，本周漲幅前三分別為許繼電氣（+7.0%）、萬馬股份（+6.0%）和望變電氣（+5.9%）
【投資建議】
風(fēng)電：4月以來黑色類原材料價格顯著下行，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力較2022年顯著修復(fù)，逐季度存在持續(xù)上升可能；1-2月三北地區(qū)由于凍土原因交付較少，3-4月排產(chǎn)環(huán)比顯著提升，預(yù)計7月迎來交付拐點(diǎn)。廣東23GW海風(fēng)競配快速推進(jìn)，全國海風(fēng)招標(biāo)顯著復(fù)蘇，下半年招標(biāo)、開工有望集中釋放，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來的板塊性機(jī)會。今年以來歐洲海風(fēng)競配、招標(biāo)快速推進(jìn)，23-24年有望迎來設(shè)備招標(biāo)高峰期，中國風(fēng)電龍頭有望充分受益。建議關(guān)注四大方向：1）導(dǎo)管架產(chǎn)能占比較高、遠(yuǎn)期出口空間較大的塔筒/管樁龍頭；2）大兆瓦輪轂底座產(chǎn)能彈性較大的鑄件龍頭；3）預(yù)期修復(fù)、出口空間逐步打開的海纜龍頭企業(yè)；4）出口迎來拐點(diǎn)、海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)突破的優(yōu)質(zhì)整機(jī)企業(yè)。
電網(wǎng)：2023年國家電網(wǎng)投資有望超過5200億元，創(chuàng)歷史新高，2022年特高壓開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，2023年有望迎來集中放量；2022年特高壓僅開工4條，2023年特高壓開工條數(shù)有望達(dá)到8條。今年以來已新增開工/核準(zhǔn)3條特高壓直流線路，已招標(biāo)1條特高壓直流項(xiàng)目，近期特高壓直流有望啟動新一輪招標(biāo)，電網(wǎng)建設(shè)對于設(shè)備銷售的拉動趨勢逐漸明朗。電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，電源與電網(wǎng)投資持續(xù)錯配，電網(wǎng)投資需求日益強(qiáng)化，建議關(guān)注。
【風(fēng)險提示】
原材料價格大幅上漲，風(fēng)電下游建設(shè)節(jié)奏不達(dá)預(yù)期，特高壓核準(zhǔn)開工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險
|
|
