>> 德邦證券-量化經(jīng)濟指數(shù)周報：需求不足下三季度或延續(xù)庫存去化-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
大小： |
1212KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲 |
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周度ECI指數(shù)：從周度數(shù)據(jù)來看，截至2023年7月2日，本周ECI供給指數(shù)為50.54%，較上周回升0.13%；ECI需求指數(shù)為49.21%，較上周回落0.05%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.69%，較上周回落0.18%；ECI消費指數(shù)為49.30%，較上周回升0.14%；ECI出口指數(shù)為48.09%，較上周回落0.11%。
月度ECI指數(shù)：從6月份整月的高頻數(shù)據(jù)來看，ECI供給指數(shù)為50.45%，較5月回升0.02%；ECI需求指數(shù)為49.28%，較5月回落0.07%。從分項來看，ECI投資指數(shù)為49.83%，較5月回升0.06%；ECI消費指數(shù)為49.32%，較5月回落0.19%；ECI出口指數(shù)為48.09%，較5月回升0.05%。從ECI指數(shù)來看，6月工業(yè)生產(chǎn)景氣度或難以出現(xiàn)明顯改善，且隨著去年同期基數(shù)的提升或?qū)⒗^續(xù)回落；而需求端來看，汽車購置稅減免政策延續(xù)后乘用車零售有所回暖，但高基數(shù)下仍將同比回落；此外，6月以來地產(chǎn)銷售景氣度邊際回落，基建投資也待政策性開發(fā)性金融工具的推出，投資端或?qū)⒀永m(xù)小幅回落。
ELI指數(shù)：截止2023年7月2日，本周ELI指數(shù)為0.11%，較上周回落0.42%。生產(chǎn)和需求回落幅度趨穩(wěn)、期待遠端需求改善的信號。二季度以來，4月和5月制造業(yè)景氣度下滑幅度較大，6月份則顯現(xiàn)了供需兩端回落幅度趨緩的信號，盡管制造業(yè)延續(xù)主動去庫存，或繼續(xù)選擇賣出產(chǎn)成品回籠資金，制造業(yè)融資需求或延續(xù)前2個月的平穩(wěn)回落勢頭，但是景氣度回落最快的階段或已經(jīng)過去，經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭出現(xiàn)邊際向好的跡象，等待一攬子穩(wěn)增長、擴內(nèi)需的政策措施進一步落地生效，以拉動未來制造業(yè)融資需求擴張，而在央行6月份調(diào)降LPR報價、推動貸款利率平穩(wěn)回落的加持下，遠端需求改善的信號或在三季度末逐步顯現(xiàn)。
風險提示：疫情“復(fù)陽”對經(jīng)濟造成擾動；貨幣政策變動不及預(yù)期；海外需求不確定性較大
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