>> 銀河證券-每日晨報-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 872KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：從制造業(yè)PMI表現(xiàn)來看，價格的回升和庫存的繼續(xù)降低都體現(xiàn)出需求處于底部并有企穩(wěn)回升的特征，未來的修復斜率也將取決于政策的進一步明晰。隨著作為觀察期的二季度過去，政策層將在高質量發(fā)展框架下有針對性支持符合發(fā)展目標且需求改善空間大的領域，對房地產業(yè)的發(fā)展模式也會更加清晰。從基數(shù)考慮目前PPI已經接近底部，但其修復力度需要結合政策判斷，同比增速仍可能經歷兩到三個季度的負增長。
銀行：銀行經營環(huán)境面臨改善，信貸投放節(jié)奏趨向常態(tài)化，零售端需求尚有改進空間，重定價影響預計于二季度加速出清。我們認為下半年銀行基本面有望企穩(wěn)，不良風險總體可控，估值性價比突出，進一步吸引長線資金布局，繼續(xù)看好銀行板塊投資機會。（1）中特估催化之下繼續(xù)看好國有行估值重塑；（2）布局區(qū)域經濟復蘇，優(yōu)選業(yè)務模式優(yōu)異、成長性突出的江浙地區(qū)城農商；（3）持續(xù)跟蹤需求端復蘇進展，關注零售業(yè)務領先、財富管理競爭力突出的優(yōu)質股份行中長期投資機會。
家電：展望下半年，隨著消費者信心逐步恢復，竣工拉動需求逐步釋放，國內家電消費有望提升；海外市場面臨一定的不確定性，但由于去年同期基數(shù)走低、海外庫存逐步去化，出口有望逐季改善。從估值來看，板塊估值依然處于較低位置，安全邊際較高。建議關注三條投資主線，一、關注高景氣度空調板塊，推薦美的集團、格力電器和海爾智家。二、受益于地產竣工改善的廚電，推薦老板電器、火星人和億田智能。三、景氣度有望回升的清潔電器，推薦科沃斯和石頭科技。
環(huán)保：目前環(huán)保行業(yè)估值為18倍，處于近10年的低位，從政策推進以及行業(yè)需求來看，當前時點具備較高投資價值。建議重點挖掘兩大方向，一是有政策催化、市場空間大、行業(yè)景氣度高的成長性板塊，例如再生資源、高景氣行業(yè)配套環(huán)保設備等；二是符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強現(xiàn)金流屬性的水務和固廢處理企業(yè)。建議關注以下領域及重點公司：（1）下游行業(yè)景氣度較高的配套污染治理企業(yè)；（2）涉及再生資源、新能源新材料業(yè)務的環(huán)保企業(yè)；（3）符合“中特估”概念，具有低估值、高股息率、強現(xiàn)金流屬性的企業(yè)。
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