>> 廣發(fā)期貨-股指期貨2023下半年行情展望：溫和復蘇下建議從估值角度切入建倉-230630
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
1062KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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上半年國內(nèi)市場總體仍呈現(xiàn)出大盤弱，中小盤相對較強的走勢。期指端的情緒則更加謹慎，大盤類期指跌幅更深，而中小類期指漲幅相對更低。截至6月29日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為3.11%、-0.97%、-7.15%，滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)年初至今漲幅分別為-0.90%、-4.72%、1.10%、2.92%；對應股指期貨IF、IH、IC、IM主力連續(xù)合約漲跌幅分別為-1.48%、-6.02%、1.04%、2.82%。行業(yè)方面，從Wind一級行業(yè)分類11個子類的表現(xiàn)情況來看，僅1月和6月是漲多跌少的月份，3月和5月則是跌多漲少的月份，2月和4月雖然是漲跌互現(xiàn)的月份，但從幅度上來看，跌幅的絕對值仍要高于漲幅絕對值，市場的情緒從過度樂觀逐步回歸理性，我們對上半年市場的總結(jié)是從強預期的證偽轉(zhuǎn)向交易弱現(xiàn)實的階段。
我們對下半年市場仍持較為樂觀的態(tài)度，認為下半年國內(nèi)市場將走出溫和修復的行情。其一，當前國內(nèi)市場估值偏低，適逢配置良機。當前萬得全A指數(shù)的估值處于17.5，低于歷史均值18.3，處于39.06%的分位水平。上證指數(shù)當前估值水平為12.86，同樣低于13.63的歷史均值，目前處于33.59%的分位水平。深證成指當前估值水平為23.15，低于25.66的歷史均值，目前處于27.54%的分位水平。滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)當前的估值水平分別處于11.62、9.65、22.88、36.25，均低于各指數(shù)12.41、10.12、31.25、48.77的歷史均值水平，滬深300、上證50、中證500、中證1000指數(shù)當前的估值水平分別處于25.98%、36.52%、21.48%、33.03%分位水平。
當前我國經(jīng)濟內(nèi)生性恢復動力仍較欠缺，需求相對不足，從盈利端來看，對下半年的股指較難形成支撐。反觀估值端，從歷史情況來看，當前四大股指的PE與PB均出于相對較低的水平，市場短期或在政策的指引下回歸估值驅(qū)動，迎來估值修復階段，建議關(guān)注當前估值中樞處于底部的滬深300與中證500股指期貨
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