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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　特斯拉改款Model 3將于Q3推出，磷酸錳鐵鋰正極材料將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。雙星新材、萬(wàn)順新材相繼公告獲得下游客戶訂單，復(fù)合銅箔迎來(lái)量產(chǎn)階段。
　　摘要：
　　投資建議：我們認(rèn)為，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)修復(fù)階段。建議關(guān)注：1）實(shí)現(xiàn)從0到1應(yīng)用的新材料磷酸錳鐵鋰與復(fù)合銅箔，推薦標(biāo)的：德方納米，受益標(biāo)的：寶明科技、萬(wàn)順新材等；2）鈉離子電池在動(dòng)力與儲(chǔ)能領(lǐng)域均已實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，受益標(biāo)的：傳藝科技、維科技術(shù)、圣泉集團(tuán)、元力股份；3）電池頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈成本管控有望在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，推薦標(biāo)的：寧德時(shí)代、億緯鋰能；4）材料環(huán)節(jié)從供不應(yīng)求到供過(guò)于求，優(yōu)選有望率先出清的細(xì)分環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：新宙邦，受益標(biāo)的：科達(dá)利；5）在政策指導(dǎo)下增長(zhǎng)強(qiáng)勁的充電樁環(huán)節(jié)，推薦標(biāo)的：盛弘股份、科士達(dá)、炬華科技、綠能慧充等。6）特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)零部件廠商有望受益，受益標(biāo)的：鳴志電器等。
　　磷酸錳鐵鋰與復(fù)合銅箔將迎來(lái)規(guī)模化應(yīng)用。寧德時(shí)代將量產(chǎn)M3P電池，或?qū)?yīng)用于特斯拉改款車(chē)型上，磷酸錳鐵鋰正極材料迎來(lái)規(guī)?；瘧?yīng)用契機(jī)。磷酸錳鐵鋰較磷酸鐵鋰在能量密度、低溫性能、成本上存在明顯優(yōu)勢(shì)，有望在2023年形成一定規(guī)模出貨，到2025年出貨量將超35萬(wàn)噸。其中德方納米11萬(wàn)噸新型磷酸鹽系正極材料項(xiàng)目已經(jīng)于2022年年底開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，成為率先量產(chǎn)的正極材料企業(yè)。復(fù)合銅箔方面，雙星新材和萬(wàn)順新材于近日相繼收獲了首張訂單，標(biāo)志著復(fù)合銅箔規(guī)?；瘧?yīng)用實(shí)現(xiàn)從0到1的突破。復(fù)合銅箔采用高分子材料+雙面鍍銅的三明治結(jié)構(gòu)，在高安全性、低成本、輕量化方面優(yōu)勢(shì)顯著，有望帶來(lái)集流體環(huán)節(jié)的革新，應(yīng)用空間廣闊。
　　6月前四周新能源乘用車(chē)零售銷量同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)15%。6月1-25日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售135.4萬(wàn)輛，較2022年同期下降1%，較上月同期增長(zhǎng)9%；全國(guó)乘用車(chē)廠商批發(fā)140.8萬(wàn)輛，較2022年同期下降2%，較上月同期增長(zhǎng)13%。新能源車(chē)市場(chǎng)零售50.0萬(wàn)輛，較2022年同期增長(zhǎng)13%，較上月同期增長(zhǎng)15%；2023年以來(lái)累計(jì)零售292.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%;全國(guó)乘用車(chē)廠商新能源批發(fā)53.4萬(wàn)輛，較2022年同期增長(zhǎng)14%，較上月同期增長(zhǎng)14%；2023年以來(lái)累計(jì)批發(fā)331.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%。
　　鋰電池及材料價(jià)格基本穩(wěn)定。根據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，2023年6月26日-6月30日，除部分上游資源價(jià)格略有變動(dòng)外，鋰電池及材料價(jià)格基本維持穩(wěn)定：電解鈷價(jià)格上漲1.5萬(wàn)元/噸，漲幅5%；硫酸鎳價(jià)格上漲0.025萬(wàn)元/噸，漲幅1%；碳酸鋰價(jià)格下降0.5萬(wàn)元/噸，降幅2%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)銷量不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。