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本周核心觀點(diǎn)：
　　高溫天氣延續(xù)，三大白電7月空調(diào)排產(chǎn)延續(xù)高增
　　三大白電7月空調(diào)排產(chǎn)延續(xù)高增。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2023年7月空冰洗排產(chǎn)約2853萬(wàn)臺(tái)，較去年同期+16.3%。高溫天氣延續(xù)，據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，7月1-3日華北、黃淮局部地區(qū)可超40℃，或突破歷史同期極值。極端溫度天氣頻現(xiàn)，家空市場(chǎng)內(nèi)銷景氣度維持，三大白電7月內(nèi)銷排產(chǎn)約1149萬(wàn)臺(tái)，同比+24.7%。
　　冰箱在低基數(shù)的基礎(chǔ)上出口數(shù)據(jù)同比表現(xiàn)良好。隨著“618”落幕，冰箱內(nèi)銷排產(chǎn)回歸常態(tài)，三大白電7月內(nèi)銷排產(chǎn)約335萬(wàn)臺(tái)，較去年同期微降1.4%。受匯率提升、海運(yùn)成本降低、均價(jià)下調(diào)及歐洲渠道庫(kù)存地位等因素影響，外銷保持較高增速，三大白電7月外銷排產(chǎn)365萬(wàn)臺(tái)，較去年同期增長(zhǎng)22.9%。
　　7月洗衣機(jī)內(nèi)銷排產(chǎn)表現(xiàn)平穩(wěn)，外銷有所放緩。三大白電洗衣機(jī)7月內(nèi)銷排產(chǎn)約320萬(wàn)臺(tái)，較去年同期+3.6%，外銷排產(chǎn)220萬(wàn)臺(tái)，較去年同比-12.1%。
　　政策支持家居消費(fèi)，關(guān)注內(nèi)需改善邊際變化
　　6月29日，國(guó)常會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)的若干措施》。會(huì)議指出，家居消費(fèi)涉及領(lǐng)域多、上下游鏈條長(zhǎng)、規(guī)模體量大，采取針對(duì)性措施加以提振，有利于帶動(dòng)居民消費(fèi)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。
　　促消費(fèi)政策頻出，內(nèi)需有望溫和復(fù)蘇。23年下半年以來(lái)，促內(nèi)需政策頻出，6月9日四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)工作的通知》，其中亦重點(diǎn)提及配合廢舊產(chǎn)品回收換新及引導(dǎo)、推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+回收”模式建設(shè)等?！洞胧?、《通知》均強(qiáng)調(diào)換新及售后體系建設(shè)落實(shí)與配合，我們認(rèn)為此舉有利于提升消費(fèi)者的實(shí)際消費(fèi)、換新體驗(yàn)，增強(qiáng)消費(fèi)意愿，同時(shí)降低家居、家電等行業(yè)對(duì)新房需求的依賴，平滑地產(chǎn)景氣度對(duì)下游帶來(lái)的波動(dòng)及影響。政策指引下，家居建材、家電等消費(fèi)需求有望持續(xù)釋放，建議持續(xù)跟蹤后續(xù)政策出臺(tái)節(jié)奏及細(xì)節(jié)措施。
　　投資建議：從家電板塊投資角度，建議從以下三條主線進(jìn)行布局：1）穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，保交樓、“三支箭”政策從竣工端、供給端帶來(lái)的地產(chǎn)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注億田智能、老板電器、火星人。2）行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性替代進(jìn)入尾聲+以價(jià)換量，量增邏輯逐步強(qiáng)化，建議關(guān)注石頭科技、科沃斯。3）低估值、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的白電龍頭，原材料價(jià)格下行有望帶來(lái)盈利端修復(fù)，建議關(guān)注海爾智家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、疫后需求恢復(fù)不及預(yù)期、地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期。