>> 東興證券-非銀行金融行業(yè)跟蹤：北交所與港交所簽署合作諒解備忘錄，互聯(lián)互通望再進(jìn)一步-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
813KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉嘉瑋,高鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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證券：本周市場日均成交額環(huán)比下降1700億至0.9萬億；兩融余額（6.29）降至1.59萬億。適逢月末、季末和半年末，資金壓力上升，市場流動性趨緊，交易額、兩融余額等市場核心指標(biāo)均面臨一定壓力，進(jìn)入7月后，隨著資金面的改善，上述負(fù)面擾動有望逐步減弱。6月29日，北交所與港交所在京簽署合作諒解備忘錄。根據(jù)備忘錄，北交所和港交所將支持雙方符合條件的已上市公司在對方市場申請上市。我們認(rèn)為，隨著互聯(lián)互通的推進(jìn)，未來上市公司層面的聯(lián)通有望向資金層面和機構(gòu)投資層面推衍，助力北交所平臺的加速擴張。而當(dāng)前北交所上市公司仍較少，交易額在低位徘徊，和港交所的合作有望提升北交所標(biāo)的的交易價值，增加其對各類投資者的吸引力，進(jìn)而改善各類中介機構(gòu)的業(yè)務(wù)預(yù)期回報。
保險：我們認(rèn)為，“后疫情時期”居民生活有序恢復(fù)和代理人展業(yè)常態(tài)化有助于保險產(chǎn)品的供給和需求雙升，持續(xù)提振產(chǎn)品銷售，未來有望達(dá)到一個更高的“穩(wěn)態(tài)”，而近期銀行存款利率下行、3.5%預(yù)定利率產(chǎn)品的多渠道推動或?qū)⒘顑π钚捅ｋU產(chǎn)品延續(xù)銷售“小高峰”，居民側(cè)保險覆蓋面有望持續(xù)擴大。但年初以來全社會消費的“弱復(fù)蘇”對保險需求能否持續(xù)釋放的影響需要重視，保費收入能否和新業(yè)務(wù)價值實現(xiàn)共振是年內(nèi)核心關(guān)注點之一。從中期角度看，受資產(chǎn)配置需求、產(chǎn)品競爭格局、政策等因素影響，居民對能滿足保障、資產(chǎn)保值增值等多類型需求的保險產(chǎn)品的認(rèn)可度有望持續(xù)提升；同時，保險產(chǎn)品定位趨于高度精細(xì)化和個性化，保險產(chǎn)品的“消費屬性”有望顯著增強。而個人養(yǎng)老金、商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的相繼落地將成為保險產(chǎn)品拼圖的有效補充。我們預(yù)計，伴隨需求的有效釋放，人身險和財產(chǎn)險將協(xié)同發(fā)力，當(dāng)前的基本面改善有望延續(xù)，進(jìn)而使板塊估值修復(fù)成為中期主題。
板塊表現(xiàn)：6月26日至6月30日5個交易日間非銀板塊整體下跌-0.38%，按申萬一級行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，排名全部行業(yè)23/31；其中證券板塊下跌0.30，跑贏滬深300指數(shù)（-0.56%），保險板塊下跌0.66%，跑輸滬深300指數(shù)。個股方面，券商漲幅前五分別為國盛金控（4.90%）、華林證券（3.01%）、中銀證券（2.60%）、湘財股份（2.36%）、中信建投（2.33%），保險公司漲跌幅分別為新華保險（1.52%）、中國人保（1.21%）、天茂集團(tuán)（0.33%）、中國平安（-0.51%）、中國人壽（-1.38%）、中國太保（-2.40%）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險
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