>> 東方證券-社會服務行業(yè)周報：關注暑期恢復，優(yōu)選受益品類-230703
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 283KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙越峰,謝寧鈴,彭博 |
| 下載權限： |
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板塊本周表現(xiàn)：本周（2023.6.23-6.30）消費者服務（中信）指數(shù)/滬深300指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別-5.13%/-0.56%/0.14%；本周漲幅前三個股為凱撒旅業(yè)(+24.38%)/長白山(+13.35%)/大連圣亞(+10.45%)，跌幅前三個股分別為錦江酒店(-10.18%)/中國中免(-9.51%)/號百控股(-7.33%)。
本周社服和出行鏈板塊表現(xiàn)較為平淡，或因出租率、客座率、客單價等高頻數(shù)據(jù)未有顯著超預期，市場對暑期復蘇彈性和持續(xù)性有所擔憂，以及部分龍頭公司Q2業(yè)績預期出現(xiàn)波動。預期波動環(huán)境下，建議重點關注暑期恢復情況，優(yōu)選復蘇預期積極或有經(jīng)營新亮點的個股。
免稅：本周（06/24-06/30)，海口機場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+7.35%，恢復到22年6月日均吞吐量203.35%，19年6月日均吞吐量110.32%。三亞機場日均旅客吞吐量環(huán)比上周+5.5%，恢復到22年6月日均吞吐量180.36%，19年6月日均吞吐量125.06%。折扣方面各免折扣較上周維持穩(wěn)定。暑期海南親子游旺季來臨，客流環(huán)比提升或帶動免稅消費，展望下半年，海棠灣一期二號地開業(yè)帶動海棠灣店整體經(jīng)營面積優(yōu)化，頂奢快閃店將落位一期二號地項目，提升中免接待能力及高端客群吸引力，解除短期銷售額增長制約。
酒店：休閑接棒商旅驅(qū)動需求高景氣，供給收縮之下暑期數(shù)據(jù)彈性可期。復蘇端，往年來看6月除端午外其他時間受中高考、填報志愿等影響，旅游休閑需求往往偏平淡，7月起隨學生放假，休閑客流有望快速起量，RevPAR和OCC恢復度有望環(huán)比提升；開店端，龍頭酒店集團二季度拓店保持穩(wěn)健，行業(yè)復蘇力度普遍超加盟商年初預期，加盟商信心較年初亦有提振，龍頭全年新開店新簽約目標完成概率高。
景區(qū)：7月1日上海千古情景區(qū)全新開園，以穿越街、時空街、千古情街、朋克廣場等特色區(qū)域為核心豐富游園體驗。實行一票制，除新版《上海千古情》外，還囊括親子秀《WA！恐龍》、實景體驗劇《大地震》等劇目。項目毗鄰世博園區(qū)，易得天然來滬游客流量，伴隨暑期旅游旺季或有亮眼表現(xiàn)。短期關注暑期親子游復蘇確定性表現(xiàn)，今年高溫天氣或利好避暑出行目的地，如西部邊疆、名山大川，長期關注宏觀環(huán)境變化對旅游消費趨勢性影響，周邊游、度假游有望結構性占優(yōu)。
餐飲：7月旺季到來，各品牌積極推新或迭代組織，暑期彈性有望釋放。新開門店方面，據(jù)小程序，九毛九集團的太二品牌5-6月新開店雙位數(shù)，其中北京3家，國內(nèi)非一線城市13家，海外1家；據(jù)窄門餐眼，慫品牌5-6月新開店5家以上，核心品牌開店均順利推進；產(chǎn)品推新方面，奈雪的茶推出時令新品西瓜桶、牛油果冰酪酸奶，迎合旺季需求；渠道變革方面，海倫司新推出嗨啤合伙人計劃，加盟模式更輕、氛圍設計升級，有望助力擴張效率與輕資產(chǎn)轉型；管理迭代方面，海底撈推進組織戰(zhàn)略下沉，更高效調(diào)動區(qū)域教練資源，持續(xù)追求員工努力度和顧客滿意度。建議后續(xù)持續(xù)關注各餐企開店及恢復情況，中期關注中報落地及Q3旺季彈性，長期建議從品牌生命期、賽道成長性、經(jīng)營穩(wěn)健性角度優(yōu)選標的。
未來兩周股東大會提醒：中青旅（7月7日）、首旅酒店（7月7日）。
投資建議與投資標的
板塊近一周情緒有所波動，建議關注暑期恢復預期積極的個股：1）旅游景區(qū)有望繼續(xù)領先，優(yōu)選避暑出行品類，建議關注長白山(603099，未評級)、麗江股份(002033，增持)；此外建議關注有經(jīng)營新亮點的公司，建議關注宋城演藝(300144，買入)。2）暑期需求恢復可觀的情況下，酒店休閑需求亦有望形成驅(qū)動，建議關注首旅酒店(600258，買入)、華住集團-S(01179，未評級)。
風險提示
消費復蘇不及預期，系統(tǒng)性風險、突發(fā)性因素、個股并購重組不達預期等
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