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短暫高位調(diào)整后，仍可期待未來走勢(shì)。本周（2023/06/26-2023/06/30）上證綜指上漲0.13%，深圳成指小幅下跌0.29%，創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲0.14%。本周申萬通信一級(jí)行業(yè)指數(shù)繼續(xù)高位調(diào)整，小幅下跌0.82%，板塊市盈率TTM為34.28，位于歷史67.36%分位點(diǎn)處，突破歷史中游水平。自年初以來，通信板塊維持了強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，經(jīng)過短暫調(diào)整，整體行業(yè)熱度依然保持較高水平，目前，市盈率TTM維持在歷史中游水平，后續(xù)仍可期待板塊繼續(xù)保持較強(qiáng)走勢(shì)。給予通信行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　AI服務(wù)器催生800G光模塊需求仍在持續(xù)，規(guī)模上不應(yīng)過度樂觀。C114消息，LightCounting在最新一期的市場(chǎng)報(bào)告中指出，2023年第一季度光模塊和相關(guān)產(chǎn)品的銷售額下降了27%，而第二季度的需求仍然疲軟。對(duì)人工智能硬件需求的增長將推動(dòng)光連接需求的增長。英偉達(dá)最新的系統(tǒng)設(shè)計(jì)需要800G光模塊和AOC，但這些系統(tǒng)的批量出貨要到2024年才能開始。英偉達(dá)正在試驗(yàn)線性驅(qū)動(dòng)可插拔光模塊，以降低功耗，其部分客戶可能會(huì)在明年選擇使用。谷歌在2021年—2022年開始部署800G光模塊。該公司最近上調(diào)了未來12個(gè)月800G光模塊的采購預(yù)測(cè)。LightCounting將在2023年7月更新800G光模塊的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，與2023年3月發(fā)布的預(yù)測(cè)相比將更加樂觀。
　　投資策略：隨著大廠紛紛加碼AI算力，高功率服務(wù)器需求持續(xù)增長，在此發(fā)展過程中，仍然需要圍繞AI數(shù)據(jù)中心展開：
　　1）光模塊：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信；
　　2）光芯片：源杰科技、長光華芯、永鼎股份；
　　3）光模塊設(shè)備：德龍激光（鎢銅板雙面激光網(wǎng)格加工等）、沃格光電（光通信芯片載板）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情反復(fù)、國外貿(mào)易政策受限、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、算力投資不及預(yù)期