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投資要點(diǎn)：
　　北京市印發(fā)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案，持續(xù)賦能機(jī)器人行業(yè)發(fā)展。2023年6月28日，北京市政府辦公廳發(fā)布《北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)方案(2023—2025年)》。方案從技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品開發(fā)、應(yīng)用場景、產(chǎn)業(yè)規(guī)模等方面對(duì)未來三年北京市機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出規(guī)劃。隨著政策扶持力度不斷加大，國內(nèi)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來快速增長的機(jī)遇期。
　　機(jī)器人板塊：關(guān)注內(nèi)資品牌市占率提升與行業(yè)規(guī)模擴(kuò)容兩大機(jī)會(huì)。工業(yè)機(jī)器人在鋰電、光伏等下游行業(yè)的應(yīng)用場景進(jìn)一步豐富，整機(jī)滲透率有望持續(xù)提升，國內(nèi)整機(jī)龍頭加速搶占市場。建議關(guān)注埃斯頓。核心零部件如減速器、伺服、控制器等不斷沖刺高端，國產(chǎn)替代或進(jìn)一步提速。人形機(jī)器人方面，相關(guān)供應(yīng)鏈如精密減速器、行星滾柱絲杠、空心杯電機(jī)及無框力矩電機(jī)等具備較強(qiáng)的潛力，有望在未來隨人形機(jī)器人落地進(jìn)度迎來突破。建議關(guān)注具有相關(guān)技術(shù)積累的廠商，如綠的諧波、鳴志電器、步科股份等。
　　通用機(jī)械板塊：關(guān)注制造業(yè)需求變化，長期國產(chǎn)替代趨勢不改。5月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長6%。5月國內(nèi)金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為5.4萬臺(tái)，同比增長1.9%。今年，加大制造業(yè)投資支持力度仍是擴(kuò)大內(nèi)需的重要措施之一，持續(xù)關(guān)注下半年行業(yè)復(fù)蘇情況。在數(shù)控機(jī)床等先進(jìn)制造核心領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)有望提升高端市場份額。設(shè)備升級(jí)、國產(chǎn)替代仍是推動(dòng)通用機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主要邏輯之一。建議關(guān)注工業(yè)母機(jī)板塊，如華中數(shù)控、科德數(shù)控等。
　　工程機(jī)械板塊：出口數(shù)據(jù)亮眼，龍頭推進(jìn)國際化戰(zhàn)略。據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年5月挖掘機(jī)銷量1.68萬臺(tái)，同比降低18.5%、降幅較4月收窄，高于CME（工程機(jī)械雜志）預(yù)期值1.55萬臺(tái)。其中，國內(nèi)銷量6592臺(tái)，同比降低45.9%。海外方面，出口10217臺(tái)，同比增長21.0%，占總銷量的60.8%。中國小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為100.6小時(shí)，同比下降1.7%，與往年相比仍有回升空間。從開工端和地產(chǎn)投資端數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)挖掘機(jī)下游需求仍有待進(jìn)一步觀察。出口方面，頭部企業(yè)繼續(xù)深化全球化布局，產(chǎn)品核心競爭力增強(qiáng)，疊加一帶一路戰(zhàn)略催化，海外收入有望進(jìn)一步提升，平滑整體周期波動(dòng)。成本方面，鋼材價(jià)格指數(shù)較去年同期下降，海運(yùn)費(fèi)的壓力有所緩解，利于企業(yè)利潤率修復(fù)。建議關(guān)注：零部件龍頭恒立液壓，主機(jī)廠三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科等。
　　宏觀數(shù)據(jù)：制造業(yè)PMI環(huán)比改善，設(shè)備制造業(yè)韌性強(qiáng)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年6月制造業(yè)PMI指數(shù)為49.0%，較上月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，景氣度有所回升。從結(jié)構(gòu)上看，不同產(chǎn)業(yè)恢復(fù)速度有所分化，高技術(shù)制造業(yè)與裝備制造業(yè)保持較強(qiáng)恢復(fù)動(dòng)能，PMI分別為51.2%與50.9%，技術(shù)含量較高的裝備制造行業(yè)對(duì)PMI的支撐力度進(jìn)一步顯現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀景氣度回暖弱于預(yù)期；核心技術(shù)突破進(jìn)度不及預(yù)期；政策落地進(jìn)度不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。