>> 建信期貨-銅期貨半年報：供需兩旺，低庫存支撐銅價-230703
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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基本面，2023-2024年全球銅精礦市場供大于求，同時廢銅市場供應(yīng)也在逐步恢復(fù)，下半年原料端供應(yīng)維持充裕狀態(tài)，銅礦TC將繼續(xù)處于高位水平，冶煉廠盈利能力強，疊加國內(nèi)煉廠新增產(chǎn)能投放以及原有產(chǎn)能釋放，下半年內(nèi)外市場精銅供應(yīng)將繼續(xù)增加，預(yù)計2023年全球精銅產(chǎn)量增量達(dá)130萬噸，而需求端主要是受到新能源領(lǐng)域帶動，全球新能源車、光伏將在2023年繼續(xù)高增長，二者將為銅帶來115萬噸需求增量，同時全球船舶市場在訂單充裕下完工載重量增加，厄爾尼諾帶來的高溫預(yù)警以及地產(chǎn)竣工面積增加，預(yù)計家電產(chǎn)銷將繼續(xù)正增長，為銅市場帶來28萬噸增量，不過中國建筑領(lǐng)域整體表現(xiàn)弱于預(yù)期，預(yù)計2023年耗銅增量有限，根據(jù)供需測算可以發(fā)現(xiàn)2023年供需兩旺，全年小幅去庫5萬噸，下半年庫存難以累積，預(yù)計低庫存狀態(tài)將在下半年延續(xù)。而宏觀方面，雖然美聯(lián)儲在下半年還有可能加息1-2次，但本輪緊縮周期大概率接近尾聲，中國在上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期下預(yù)計下半年刺激政策將落地，宏觀面在下半年將好于上半年，預(yù)計銅價重心上移。
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