>> 建信期貨-短纖半年報：供需兩弱，震蕩中尋找機會-230703
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 871KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,任俊弛,彭浩洲 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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觀點摘要
成本表現(xiàn)疲軟，支撐有限。短纖成本端，PTA累庫轉折點將在10月中下旬，但整體累庫量也將有限，20-30萬噸的水平，PTA產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)供需兩旺，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾并不突出。乙二醇進口量雖短期難以大幅增加，但隨著新裝置的投放，乙二醇供應量激增，去庫行情將了結。PTA和乙二醇均難以出現(xiàn)明顯的趨勢性行情，預計短纖聚合成本偏疲軟，支撐有限。
短纖負荷低于預期。短纖自身供應端，由于加工差低位，工廠開機意愿尚且不足，預計下半年供應壓力將有限，需求端存在三季度傳統(tǒng)淡季走弱預期，四季度將有所修復，但剛需為主。短纖供需基本面偏弱為主，加工差將處在低位。
內強外弱，需求仍有期待。紡織服裝品出口受到歐美衰退預期，出口明顯受阻。而內需方面，上半年國內消費存在一定的復蘇，但復蘇呈現(xiàn)一定的脈沖式。進入下半年，出口方面目前尚未難有明顯的改觀，而內需方面，市場對經(jīng)濟刺激尚有預期，內強外弱局面將延續(xù)。坯布和紗線的產(chǎn)量在上半年基本延續(xù)剛需為主，庫存累積有限。三季度處在下游淡季，坯布和紗線的產(chǎn)量存在小幅下滑的可能性，累庫壓力增大。四季度后，產(chǎn)量將有所回升，或實現(xiàn)小幅的去庫。預計下半年滌絲和坯布對短纖消費將剛性為主，三季度弱于四季度，四季度將迎來支撐的走強，但仍以剛性為主。
我們認為下半年滌綸短纖或窄幅震蕩為主，難以形成趨勢性行情。
風險提示：宏觀風險，原油價格大幅波動，訂單大幅變動
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