>> 開源證券-萬科A(000002)公司信息更新報告：6月銷售數(shù)據(jù)走弱，董事會換屆平穩(wěn)過渡-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東 |
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6月銷售數(shù)據(jù)走弱，投資拿地維持穩(wěn)健，維持“買入”評級
萬科發(fā)布2023年6月經(jīng)營簡報，單月銷售同比轉負，投資拿地聚焦一二線城市。公司開發(fā)業(yè)務保持穩(wěn)健，多賽道擴張優(yōu)勢明顯，我們認為公司有動力和機會保持現(xiàn)有規(guī)模，整體盈利水平將持續(xù)修復。我們維持盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為278.0、320.5、342.8億元，EPS分別為2.33、2.69、2.87元，當前股價對應PE估值分別為6.0、5.2、4.9倍，維持“買入”評級。
單月銷售金額同比轉負，維持行業(yè)第二排名
公司6月實現(xiàn)合同銷售面積252.0萬平方米，合同銷售金額361.4億元，同比分別下降18.6%和23.4%（5月單月分別增長13.7%和7.1%），銷售數(shù)據(jù)同比自2月以來首次下滑。公司1-6月累計實現(xiàn)合同銷售面積1297.1萬平方米，合同銷售金額2039.3億元，分別同比增長0.5%和下降5.3%，在克而瑞全口徑銷售金額榜單中保持第二排名。受6月樓市整體成交低迷影響，公司單月成交數(shù)據(jù)不及預期，上半年回暖復蘇節(jié)奏放緩。我們認為公司項目儲備較為充足，布局城市能級較高，全年來看在市場分化背景下有望維持現(xiàn)有市占率和行業(yè)排名。
拿地聚焦核心城市，6月新增兩宗物流地塊
公司上半年投資策略仍以穩(wěn)健為主，拿地聚焦一二線城市，6月在成都獲取一宗宅地，權益地價8.4億元。1-6月公司獲取16宗開發(fā)項目，拿地總建面266.0萬方，對應總土地款467.8億元，拿地金額權益比61.1%，累計拿地占銷售金額比重為22.9%。公司6月在南京和嘉興獲取2宗物流地產(chǎn)項目，權益地價1.60億元。
公開市場融資暢通，股東大會選舉產(chǎn)生新一屆董事會
公司6月公開市場發(fā)行2023年第三期中期票據(jù)，發(fā)行金額20億元，票面利率3.07%；上半年共發(fā)行60億元中期票據(jù)，票面利率不超過3.11%。公司2022年度股東大會選舉產(chǎn)生了新一屆董事會，郁亮和祝九勝獲得連任。同時公司150億元定增的申請文件已于5月19日獲深交所受理。
風險提示：行業(yè)恢復不及預期，政策放松不及預期，公司銷售恢復不及預期。
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