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策略摘要
　　美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)超預(yù)期回升，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)韌性足，市場(chǎng)加息預(yù)期快速升溫，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，美股收跌。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)還需夯實(shí)，政策端還在加碼，短期盤(pán)面跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期差和外圍環(huán)境波動(dòng)屬于正常范疇，更傾向于下跌后積極布局。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足。宏觀方面，國(guó)務(wù)院總理主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專(zhuān)家座談會(huì)，指出當(dāng)前我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)關(guān)鍵期，要注重打好政策“組合拳”，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)等，及時(shí)出臺(tái)、抓緊實(shí)施一批針對(duì)性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。圍繞高質(zhì)量發(fā)展首要任務(wù)，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動(dòng)能上下更大功夫。通過(guò)增強(qiáng)工作互動(dòng)性來(lái)增強(qiáng)決策科學(xué)性，建立健全政府與民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等各類(lèi)企業(yè)常態(tài)化溝通交流機(jī)制。海外方面，美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)增加了49.7萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期的22萬(wàn)，或預(yù)示著周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)也將繼續(xù)強(qiáng)勁；同時(shí)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月服務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至四個(gè)月來(lái)最高的水平，超出市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。
　　指數(shù)延續(xù)調(diào)整。現(xiàn)貨市場(chǎng)，A股主要指數(shù)沖高回落，權(quán)重板塊銀行殺跌，向下帶動(dòng)力量較強(qiáng)，滬指險(xiǎn)守3200點(diǎn)；行業(yè)方面，多數(shù)板塊下跌，；市場(chǎng)情緒繼續(xù)壓縮，兩市成交再度縮量，不足8200億元，外資賣(mài)壓減小，當(dāng)日北向資金僅小幅凈流出。美股方面，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，市場(chǎng)加息預(yù)期快速升溫，美股三大指數(shù)全線(xiàn)收跌。
　　IC貼水延續(xù)修復(fù)。期貨市場(chǎng)，基差方面，整體維持震蕩，具體來(lái)看，IC、IM貼水延續(xù)修復(fù)，IH、IF變化不大；成交和持倉(cāng)方面，四大股指期貨成交量和持倉(cāng)量繼續(xù)增加。當(dāng)前IH2309和IH2312合約倒掛縮窄，基于價(jià)差回歸，仍可進(jìn)行多IH2309空IH2312策略。
　　■策略
　　單邊：買(mǎi)入套保；跨期：多IH2309空IH2312。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)