>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，雙焦盤面震蕩反彈-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎觀望，盤面價(jià)格維持震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2310合約盤面收于3758元/噸；漲幅為0.11%；熱卷2310合約收于3860元/噸，漲幅為0.18%，短期盤面價(jià)格維持震蕩態(tài)勢(shì)。昨日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般偏弱，環(huán)比略好于昨日，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，建材成交量14.07萬噸。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，螺紋總庫存751.7萬噸，較上周增加7.87萬噸，螺紋表需269.3萬噸，較上周增加13.6萬噸，當(dāng)前處于鋼材季節(jié)性淡季，庫存有所累積，但是整體表現(xiàn)尚可。
整體來看，鋼材市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平靜，短期價(jià)格漲跌兩難。區(qū)域性環(huán)保限產(chǎn)對(duì)高鐵水產(chǎn)量供應(yīng)影響有限，在粗鋼壓減政策沒有明確落地之前，多空因素均較為緩和。后期需繼續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和刺激消費(fèi)的相關(guān)政策，以及淡季環(huán)境問題是否會(huì)持續(xù)性發(fā)酵，來綜合研判行情的運(yùn)行高度，持續(xù)關(guān)注粗鋼壓產(chǎn)政策對(duì)價(jià)格的影響。
策略：
單邊：中性
跨期：螺紋10-01、10-05正套
跨品種：做多成材利潤(rùn)
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格等。
鐵礦：市場(chǎng)交易復(fù)雜多變，鐵礦石期貨震蕩盤整
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦主力09合約收于829元/噸，較前日上漲1元/噸?，F(xiàn)貨方面，京曹兩港進(jìn)口礦鐵礦價(jià)格全天以穩(wěn)為主，個(gè)別品種下降2-5元/噸，市場(chǎng)交投情況一般。全國主港鐵礦累計(jì)成交100.4萬噸，環(huán)比上漲2.7%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交169萬噸（11筆），環(huán)比上漲6.3%(其中礦山成交量為110萬噸)。
整體來看，近期粗鋼壓產(chǎn)政策成為市場(chǎng)交易核心，鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。需求方面，本周日均鐵水產(chǎn)量246.8萬噸，鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持高位，疊加廢鋼到貨難有大幅補(bǔ)充，對(duì)鐵礦石需求形成支撐。供應(yīng)方面，45港鐵礦總庫存周度環(huán)比小幅回落，周環(huán)比降103.4萬噸。目前鋼廠信心仍顯不足，維持原料低庫存策略，未有明顯補(bǔ)庫動(dòng)作，鐵礦石供需依舊健康，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。未來如果行政性壓產(chǎn)政策落地，以及宏觀利好不及預(yù)期，將對(duì)鐵礦石形成中期利空，近期關(guān)注粗鋼壓產(chǎn)政策對(duì)于高礦價(jià)的影響。
策略：
單邊：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策實(shí)施情況，鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況等。
雙焦：市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，雙焦盤面震蕩反彈
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2309主力合約震蕩反彈，盤面收于2120元/噸，上漲42.5元/噸，漲幅2.05%?，F(xiàn)貨方面，昨日部分鋼廠接受焦炭提漲50-60元/噸，青島、日照兩港庫存合計(jì)188萬噸，小幅增加。綜合來看，目前焦企仍處于虧損，提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量仍維持高位，對(duì)焦炭需求有一定支撐，焦炭總庫存仍處于歷史同期低位，但近期宏觀氛圍再度轉(zhuǎn)弱，疊加唐山區(qū)域內(nèi)鋼廠限產(chǎn)，將對(duì)焦炭形成中期利空，因此長(zhǎng)期來看，焦炭?jī)r(jià)格易跌難漲，重心下移，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)宏觀情緒變化和壓產(chǎn)政策。
焦煤方面：昨日焦煤2309主力合約震蕩上行，盤面收于1338元/噸，上漲23元/噸，漲幅1.75%。綜合來看，產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量有不同程度回升，煉焦煤供應(yīng)平穩(wěn)，焦煤總庫存仍維持同期低位，雖當(dāng)前鐵水產(chǎn)量維持高位，對(duì)焦煤需求形成一定支撐，但近期宏觀環(huán)境再度轉(zhuǎn)弱，疊加唐山區(qū)域內(nèi)鋼廠限產(chǎn)，下游采購謹(jǐn)慎，或?qū)⑿纬山姑旱墓┙o過剩局面。因此長(zhǎng)期來看，焦煤價(jià)格易跌難漲，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注情緒變化和粗鋼壓產(chǎn)政策對(duì)價(jià)格影響。
策略：
焦炭方面：中性震蕩
焦煤方面：中性震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)：
粗鋼壓產(chǎn)政策、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，港口價(jià)格上行延續(xù)
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)整體提價(jià)仍在延續(xù)，但交投活躍度有走弱跡象。鄂爾多斯銷售持續(xù)改善，坑口庫存穩(wěn)中有降。煤礦試探調(diào)漲煤價(jià)，用戶參與競(jìng)價(jià)積極性有所提升，晉北區(qū)域礦上庫存穩(wěn)中有降。港口方面，高溫天氣，庫存下降，發(fā)運(yùn)倒掛以及水電不及預(yù)期等因素對(duì)市場(chǎng)情緒形成較強(qiáng)支撐，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)有所上移，優(yōu)質(zhì)貨源逐漸稀缺，市場(chǎng)情緒趨于穩(wěn)定。進(jìn)口方面，近期進(jìn)口煤市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，報(bào)價(jià)整體變化較小，高溫因素影響，報(bào)價(jià)整體堅(jiān)挺，但終端用戶積極性不高，以觀望為主，成交主要以高卡煤詢價(jià)為主。運(yùn)價(jià)方面，截止到7月6日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于559.01，相比上一交易日上漲12.40點(diǎn)。
需求與邏輯：產(chǎn)地市場(chǎng)價(jià)格依舊承壓，銷售情況暫無明顯改善，但悲觀情緒有所釋放，部分煤礦報(bào)價(jià)止跌且有小幅回暖。由于煤炭產(chǎn)量高位，疊加外媒進(jìn)口的沖擊，港口庫存明顯偏高，沿海八省電廠庫存較往年明顯增量，預(yù)計(jì)短期煤價(jià)仍偏弱運(yùn)行。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
策略：
單邊：中性
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
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